Chính sách tiền tệ Mỹ

Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) đã phát biểu tại Hội nghị thường niên lần thứ 62 của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia vào thứ Ba ngày 6 tháng 10. Ông nhậm chức Chủ tịch Hội đồng Thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang vào ngày 5 tháng 2 năm 2018, trong thời hạn bốn năm. Thông điệp chính từ bài phát biểu đó:

• Hoạt động kinh tế ở Mỹ dự kiến sẽ không trở lại mức trước khủng hoảng cho đến cuối năm 2021.
• Nền kinh tế Mỹ vẫn còn một chặng đường dài để đi trước khi tăng trở lại.

Ngành ô tô - Hồi phục nhờ những chính sách hỗ trợ từ Chính phủ

Nhìn chung, chúng tôi tin rằng doanh số ô tô sẽ tiếp tục phục hồi trong Q4-2020 và năm 2021 nhờ những chính sách hỗ trợ từ Chính phủ và thu nhập của người dân dần phục hồi. Trong khi đó, động thái thanh lý hàng tồn kho năm 2019 sẽ khiến biên LNG có thể sụt giảm nhẹ. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp nhìn chung vẫn sẽ tăng trưởng nhờ doanh số bán hàng tăng. Ngoài ra, lực cầu phục hồi cũng sẽ giúp các công ty tiết kiệm chi phí bán hàng.

Điều chỉnh kỳ vọng về sản lượng tiêu thụ của CVT

Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo doanh thu và LNTT 2020 của CVT từ mức 1.169 và 116 tỷ đồng lên 1.321 và 144 tỷ đồng, tương đương 102% và 103% kế hoạch DT và LNTT của năm 2020.  Dự báo của chúng tôi thay đổi dựa trên việc tình hình tiêu thụ sản phẩm của CVT tốt hơn so với kỳ vọng trước đó. Do đó, chúng tôi điều chỉnh tăng định giá cho CVT từ mức 19.985 lên mức 23.040 VND / cổ phiếu. Với mức cổ tức 1.500 VND/ cổ phiếu trong 12 tháng tới, tổng mức sinh lợi là 9,1% dựa trên giá đóng cửa ngày 05/10/2020.  Chúng tôi duy trì khuyến nghị TÍCH LUỸ đối với cổ phiếu CVT

Cập nhật ngành cảng biển: XNK hàng hóa qua container bắt đầu phục hồi

Xuất khẩu hàng hóa qua container bằng đường biển tiếp tục phục hồi rõ nét hơn trong nửa đầu tháng 9. Trong đó, chúng tôi ước tính giá trị xuất khẩu của những mặt hàng này đã tăng mạnh 28% YoY, trong khi nhập khẩu chứng kiến mức tăng 12% YoY, cải thiện đáng kể so với các tháng trước (hình 1). Chúng tôi nhận thấy động lực cho xuất khẩu trong thời gian qua đến từ sự tăng trưởng đột biến bất thường của các mặt hàng máy móc, máy vi tính và linh kiện với điểm đến chủ yếu là thị trường Mỹ, xu hướng mà chúng tôi cho rằng Việt Nam đã được hưởng lợi từ cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Trong khi đó, hoạt động nhập khẩu ở các nhóm hàng nguyên vật liệu cũng đã bắt đầu tăng tốc từ đầu tháng 9 để phục vụ cho nhu cầu sản xuất và tiêu dùng cuối năm.

ACV – Cập nhật 8T-2020 & Đánh giá tác động của Đề án Giao ACV quản lý, sử dụng và khai thác khu bay của Bộ GTVT

Ước tính tổng sản lượng hành khách hàng không trong Q3-2020 đạt khoảng 13,6 triệu lượt khách (-49% YoY) do sản lượng khách quốc tế trong tháng 9 tiếp tục duy trì ở mức thấp và sản lượng khách nội địa trong tháng 9 cải thiện hơn so với tháng trước (+tăng 33% MoM) nhờ vào các đường bay kết nối với Đà Nẵng đã được nối lại khi các ca lây nhiễm trong cộng đồng nhanh chóng được kiểm soát, tuy nhiên vẫn giữ mức rất thấp so với cùng kỳ với mức giảm 47% YoY. Theo đó, doanh thu Q3-2020 ước đạt 1.339 tỷ đồng (-49% YoY) và lợi nhuận trước thuế âm 32 tỷ đồng (-101% YoY).

Vừa qua, Phó Thủ tướng Trịnh Đình Dũng yêu cầu Bộ Giao thông vận tải nghiên cứu phương án quản lý, khai thác tài sản kết cấu hạ tầng hàng không, thống nhất trình Thủ tướng phê duyệt Đề án Giao quản lý, sử dụng và khai thác tài sản kết cấu hạ tầng hàng không do Nhà nước đầu tư, quản lý theo phương thức không tính thành vốn nhà nước tại doanh nghiệp. Khi đề án trên chính thức được phê duyệt, ACV sẽ được quyền chủ động hơn trong việc phân bổ nguồn thu cất hạ cánh để triển khai đầu tư, bảo trì, nâng cấp các tài sản khu bay khi vướng mắc pháp lý về quyền đầu tư nhiều khả năng được gỡ bỏ.

Tiền tệ: Áp lực lên đồng Euro

Chúng tôi duy trì mục tiêu tỷ giá EURUSD là 1,24 nhưng trong vài tháng tới, mục tiêu này có thể là thách thức đối với đồng EUR. Sau khi không thể vượt mức 1,2 (Hình 2), tỷ giá EURUSD hiện đã giảm xuống dưới 1,18. Trong khi đó, Quỹ Hưu trí của Chính phủ Na Uy (GPFG) đang được Chính phủ thúc giục chuyển nhiều tài sản hơn sang Hoa Kỳ và Canada, đồng thời cắt giảm lượng tài sản nắm giữ ở châu Âu, đây là một thông tin hỗ trợ cho đồng USD và CAD. Chúng tôi tin rằng động thái này được thúc đẩy bởi thực tế là GPFG nhận thấy tiềm năng tăng trưởng tốt hơn ở Bắc Mỹ so với châu Âu. Chúng tôi đồng ý với quan điểm trên.

Cơ cấu lại các chỉ số tại HOSE

Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh sẽ đánh giá lại các chỉ số VN30, VNDiamond và VNFinlead trong tháng 10. Kết quả sẽ được công bố vào ngày 19/10 và thực hiện các điều chỉnh vào ngày 2/11Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh sẽ đánh giá lại các chỉ số VN30, VNDiamond và VNFinlead trong tháng 10. Kết quả sẽ được công bố vào ngày 19/10 và thực hiện các điều chỉnh vào ngày 2/11

Chỉ số VNDiamond sẽ đánh giá lại các cổ phiếu thành phần trong tháng 10. Dựa trên dữ liệu tính đến ngày 30/9/2020, chúng tôi dự đoán DXG sẽ bị loại bỏ do không đáp ứng được yêu cầu FOL. Chúng tôi cũng ước tính FUEVFVND ETF sẽ cần tăng tỷ trọng TCB (+2,6 triệu cổ phiếu), KDH (+0,8), GMD (+0,6). Trong khi đó, quỹ này sẽ bán toàn bộ DXG (-6,7 triệu cổ phiếu), theo sau bởi MBB (-1,5), CTG (-0,8).

VN30 và VNFin Lead Index sẽ không thay đổi thành phần cổ phiếu trong đợt đánh giá tháng 10. Chúng tôi ước tính VN30 ETF có khả năng mua thêm EIB (+4,1 triệu cổ phiếu), ROS (+3,0), VIC (+0,3), VHM (+0,26), VRE (+0,2). Ở chiều ngược lại, quỹ này có thể bán VNM (-0,4), HPG (-0,25). FUESSVFL ETF có thể bán CTG (-2,0 triệu cổ phiếu), MBB (-1,16), STB (-0,82) và mua EIB ( +2,7), HDB (+0,56), SSI (+0,47).

TCM 9T2020 – Hồi phục nhanh hơn toàn ngành

Hoạt động kinh doanh của Công ty đang phục hồi nhanh hơn kỳ vọng của chúng tôi. Doanh số bán vải có dấu hiệu được hưởng lợi từ EVFTA. Cùng với các khoản đầu tư vào nhuộm và đan/dệt sẽ là chìa khóa để duy trì đà tăng trưởng sau đại dịch. Do đó, chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu của TCM từ 24.000 đồng/CP lên 26.100 đồng/CP. Với mức cổ tức tiền mặt 500 đồng/CP trong 12 tháng tới, tổng mức sinh lời là 14% dựa trên giá đóng cửa ngày 30/9/2020. Chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu TCM.

Mỹ: Bầu cử Tổng thống tháng 11 sắp tới

Thật phức tạp để nói về quy trình diễn ra bầu cử Tổng thống tại Mỹ. Mọi cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đều xoay quanh câu hỏi đơn giản này: hiện tại bạn có khá hơn so với 4 năm trước không? Đối với Phố Wall và cộng đồng quỹ đầu cơ, câu trả lời hiện tại là có. S&P 500 vừa mới đạt mức cao nhất mọi thời đại. Đối với những người sống dựa vào tiền lương hàng tuần và không có khoản đầu tư nào vào thị trường chứng khoán, câu trả lời có lẽ là không.

Cập nhật tình hình bất động sản tại Thành Phố Thủ Đức

Tổng quan

“Thành phố Thủ Đức” đang là từ khóa hot thời gian gần đây trước thông tin sáp nhập các Quận 2, 9 và Thủ Đức. Theo thông tin từ Thành ủy Thành phố Hồ Chí Minh, Chính phủ đã công bố chủ trương của Phó Thủ tướng Chính phủ Thường trực - ông Trương Hòa Bình về các dự án phát triển bền vững tại Thành phố Hồ Chí Minh. Cụ thể, ông đã chấp thuận cho ý tưởng hợp nhất 3 quận: 2,9 và Thủ Đức để tạo thành TP Thủ Đức. Việc này thực hiện theo Đề án sắp xếp các đơn vị hành chính cấp huyện, cấp xã giai đoạn 2019-2021. Sự hình thành của Thành phố Thủ Đức gắn với định hướng hình thành khu đô thị sáng tạo, có tính tương tác cao là phù hợp với chủ trương chung về phát triển kinh tế số. Do các quận này đã có cơ sở hạ tầng thuận tiện và hiện đại, bao gồm tuyến metro số 1 từ Bến Thành, quận 1 đến Suối Tiên ở quận 9, đường cao tốc từ TP.HCM đến tỉnh Đồng Nai và cảng Cát Lái, thành phố Thủ Đức được kì vọng trở thành khu vực quan trọng mới của TP.HCM và cả nước với 30% đóng góp vào tăng trưởng kinh tế của thành phố và 4-5% của cả nước.

GEG – Mảng thủy điện cải thiện trong nửa cuối năm và sự ổn định từ mảng điện mặt trời

Sản lượng thủy điện thấp kỉ lục trong nửa đầu năm 2020 nhưng kỳ vọng phục hồi từ Q3

Mảng thủy điện trong 2 quý đầu năm khá thấp so với những năm trước, cụ thể sản lượng đạt 25 triệu kWh trong Q1 và 27 triệu kWh trong Q2. Tổng sản lượng điện nửa đầu năm 2020 hoàn thành 21% kế hoạch cả năm. Doanh thu mảng thủy điện nửa đầu năm đóng góp 10% tổng doanh thu kế hoạch 2020. Lợi nhuận biên mảng thủy điện giảm liên tục từ 2018 đến nay do ảnh hưởng từ hiện tượng El Nino.

Việt Nam đang nắm bắt cơ hội đầu tư từ việc chuyển dịch sản xuất ra khỏi Trung Quốc ra sao?

Đại dịch COVID-19 khiến dòng vốn đầu tư trực tiếp vào Việt Nam chững lại

Mặc dù là nước được hưởng lợi từ cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam chịu áp lực trong năm nay do hệ quả từ đại dịch COVID-19. Trong 9T 2020, các nhà đầu tư nước ngoài cam kết đầu tư 21,2 tỷ USD vào Việt Nam, giảm 19,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Đồng thời, các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài đã giải ngân 13,8 tỷ USD, giảm 3,2% so với năm trước. Số liệu này trái ngược với mức tăng 6,7% đối với vốn thực hiện FDI và 7,2% đối với vốn đăng ký FDI trong năm 2019.