21-08-2026VNINDEX1768.1233.881.95% HNXIndex284.075.521.98% UPCOM127.520.280.22% VN301927.7940.732.16% VN1001837.7742.202.35% HNX30460.9515.343.44% VNXALL2847.9364.412.31% VNX503229.3177.542.46% VNMID1956.5256.012.95% VNSML1263.6518.611.49% FRT – “Nấc thang” biên lợi nhuận mới từ chuỗi Long Châu sau KQKD 2Q26
21-08-2026
: FRT
: Bán lẻ
: VDSC
Tags: FRT
- FRT đạt KQKD 2Q26 ấn tượng với doanh thu thuần 15.626 tỷ đồng (+37,2% svck) và LNST-CTM 341 tỷ đồng (+187,8% svck). Long Châu đóng góp phần lớn vào tăng trưởng lợi nhuận với 340 tỷ đồng (+133% svck), tương ứng biên LNST-CTM 3,1% (+1,2pp svck) – mức kỷ lục mới của chuỗi. Trong khi, chuỗi FPT Shop gần như không có lãi do bị bào mòn bởi chi phí lãi vay (+99,3% svck) và hạn chế trong khả năng điều chỉnh giá bán lẻ trước các đợt tăng giá đầu vào.
- FRT đang giao dịch ở mức PE trailing 22,5x, cao hơn mức trung bình ngành bán lẻ 15,0-18,0x nhưng thấp hơn trung bình 5 năm của Công ty (30,3x), cho thấy thị trường đã phản ánh trước đáng kể kỳ vọng cho sự vươn lên của chuỗi Long Châu ở giai đoạn ba năm gần đây, qua đó chững lại nhịp tăng giá cổ phiếu một năm qua. Mặc dù vậy, chúng tôi vẫn đánh giá cao FRT nhờ vị thế bành trướng của chuỗi Long Châu theo thời gian trong ngành bán lẻ dược phẩm cả về quy mô & biên lợi nhuận, đi kèm một vài câu chuyện mới như sự phục hồi của FPT Shop, tiềm năng sinh lời của trung tâm tiêm chủng, sẽ phản ánh lên lợi nhuận Công ty các năm tới. Với mức đóng góp và khả năng cải thiện lợi nhuận tích cực hơn dự kiến từ Long Châu trong 2Q26, chúng tôi nhận thấy dư địa điều chỉnh tăng dự phóng 2026 và sẽ cập nhật chi tiết trong các báo cáo tới.
OCB - Tín dụng bứt tốc là điểm sáng, tuy nhiên nợ nhóm 2 gia tăng gây áp lực lên NIM và chất lượng tài sản
20-08-2026
: OCB
: Ngân hàng
: Trang Tô
Tags:
- LNTT Q2/26 của OCB đạt hơn 1,2 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng mạnh svck (+25% YoY). Theo đó, LNTT 1H2026 đạt gần 2,5 nghìn tỷ đồng (+31% YoY), mới chỉ hoàn thành 38% dự phóng cả năm. KQKD Q2/26 đáng chú ý với tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng tích cực (+18% QoQ, +21% YoY), được đóng góp chủ yếu bởi (1) tín dụng bứt tốc trong Q2, đạt 11% YTD (Q1/26: 2,6% YTD) và (2) nguồn thu nhập ngoài lãi mở rộng đáng kể (+100% QoQ, +47% YoY). Tuy nhiên, OCB phải đối mặt với rủi ro chất lượng tài sản khi dư nợ nhóm 2 tăng 32% QoQ gây áp lực lên NIM và chi phí trích lập dự phòng.
- Trong 2H2026, mặc dù ngân hàng đã sử dụng hết hạn mức tín dụng được cấp đầu năm (~11%) và khả năng được nới thêm hạn mức không cao, NIM có thể trở thành động lực chính thúc đẩy tăng trưởng thu nhập lãi trong 2H. Cụ thể, các chỉ số thanh khoản tính đến cuối Q2/26 còn dư địa (LDR 74% so với ngưỡng trần quy định 85% và SMLR gần 30% so với ngưỡng trần quy định mới 40%), tạo điều kiện để ngân hàng mở rộng danh mục cho vay trung dài hạn. Bên cạnh đó, kế hoạch thu hồi nợ xấu với quy mô hơn 1 nghìn tỷ (bao gồm nợ nội bảng) là một yếu tố hỗ trợ NIM cải thiện.
- Dự phóng năm 2026F hiện tại: LNTT đạt gần 6,5 nghìn tỷ đồng, tương đương tăng 29% YoY. Trong đó, tổng thu nhập hoạt động, chi phí hoạt động và chi phí trích lập dự phòng 1H2026 đã hoàn thành lần lượt 43%, 43% và 57% dự phóng cả năm của chúng tôi. Định giá của cổ phiếu OCB hiện ở mức 11.650 đồng/cổ phiếu, tương đương tỷ suất sinh lời 7% so với giá thị trường hiện tại. Chúng tôi sẽ cập nhật kết quả dự phóng và định giá trong các báo cáo tiếp theo.
GMD – KQKD bứt phá nhờ động lực kép từ tăng trưởng hoạt động cốt lõi và thoái vốn
19-08-2026
: GMD
: Cảng biển
: VDSC
Tags:
- Trong Q2-FY26, doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) của GMD lần lượt 1.762 tỷ đồng (+18% YoY) và 1.133 tỷ đồng (+153% YoY). Sản lượng xếp dỡ container tại các cụm cảng chính là Nam Đình Vũ, Bình Dương & Phước Long PIP và Gemalink lần lượt đạt 350 nghìn TEU (-10% YoY), 421 nghìn TEU (+5% YoY) và 577 nghìn TEU (+27% YoY).
- Điều chỉnh tăng dự phóng cho năm 2026, doanh thu thuần và LNST-CĐM lần lượt đạt 6.694 tỷ đồng (+12% YoY) và 2.620 tỷ đồng (+49% YoY) tương ứng cao hơn 6%/17% so với dự phóng trước đó do GMD có các giao dịch chuyển nhượng vốn trong Q2-FY26. Chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu 92.600 VNĐ/cổ phiếu cùng cổ tức tiền mặt là 2.200 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 19% dựa trên giá đóng cửa ngày 18/08/2026.
ANV – KQKD Q2/2026 bị ảnh hưởng do chi phí đầu vào tăng cao trong khi giá bán giảm
18-08-2026
: ANV
: Thủy sản
: VDSC
Tags:
- Doanh thu thuần Q2/2026 đạt 1.937 tỷ đồng (+12% svck) và Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ (LNST CTM) đạt 134,8 tỷ đồng (-59% svck). Doanh thu tăng chủ yếu nhờ sản lượng cá tra 17.812 tấn (+21% svck) và cá rô phi 4.802 tấn (+59% svck) trong khi giá cá rô phi giảm 17% svck. Cơ cấu thị trường tiếp tục chuyển dịch rõ nét khi cá tra đẩy mạnh xuất khẩu sang Thái Lan (tỷ trọng sản lượng hàng bán tăng lên 24% từ 15%), giảm tại Mexico và Trung Quốc, còn cá rô phi tập trung vào Brazil (64% tỷ trọng sản lượng) và Mỹ (27% tỷ trọng sản lượng).
- Biên gộp Q2/2026 giảm còn 16% từ mức 28% cùng kỳ do chi phí bột cá tăng 63% svck trong khi giá bán cá rô phi giảm -17% svck xuống 4,1 USD/kg. Chi phí bán hàng Q2/2026 đạt 119,4 tỷ đồng (+26% svck) và chi phí quản lý tăng 20% svck lên 21 tỷ đồng và hoạt động tài chính ghi nhận lỗ ròng 13 tỷ đồng.
- Cho Q3/2026, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần đạt 2.215 tỷ đồng (+11% svck, +14% svqt) nhờ sản lượng cá tra 22.194 tấn (+10% svck) với giá bán 2,2 USD/kg (+12% svck) và sản lượng cá rô phi 4.802 tấn (+39% svck) dù giá cá rô phi giảm 21% xuống 4,0 USD/kg. Lợi nhuận gộp đạt 332 tỷ đồng (-32% svck) với biên gộp ước tính còn 15% (-940 bps svck) do giá vốn tăng 10% svck với giá bột cá ước tính tăng 54% svck và giá bã đậu tương ước tính tăng 10% svck. Ngoài ra, chi phí bán hàng cũng tăng 13% svck do giá cước tăng cao. Từ đó, LNST CTM ước đạt 147 tỷ đồng (-48% svck, +9% svqt).
- Cho cả năm 2026, chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng doanh thu từ mức 8.382 về 8.250 tỷ đồng (+19% svck) và LNST CTM từ mức 1.087 tỷ đồng về 700 tỷ đồng (-30% svck). Từ đó, EPS và BVPS năm 2026 đạt lần lượt 2.626 đồng/cp và 15.511 đồng/cp. Giá mục tiêu ngắn hạn năm 2026 theo P/B mục tiêu 1,57x (trung bình 2021-2025) là 24.400 đồng/cp. Kết hợp với cổ tức tiền mặt 500 đồng trong 12 tháng tới, tổng mức sinh lời là 48% tại giá thị trường ngày 18/08/2026, tương ứng khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu dài hạn sẽ được cập nhật vào báo cáo kế tiếp.
PHR – Thu nhập bồi thường tại VSIP III và Bắc Tân Uyên 1 chậm hơn kỳ vọng
17-08-2026
: PHR
: BĐS KCN, Hóa chất
: VDSC
Tags: PHR
- Trong Q2/2026, PHR ghi nhận doanh thu thuần đạt 406,3 tỷ đồng (-13,4% QoQ, +10,4% YoY) và LNST-CĐM đạt 364,1 tỷ đồng (tăng 3 lần YoY), nhờ mảng cao su hưởng lợi từ giá bán cao và chi phí quản lý giảm mạnh. Dù vậy, tổng LNST-CĐM thấp hơn dự phóng do tiến độ ghi nhận khoản thu nhập đền bù đất từ các dự án VSIP III và Bắc Tân Uyên 1 chậm hơn kỳ vọng.
- Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, LNST-CĐM đạt 643,4 tỷ đồng (+245% YoY). Chúng tôi tiếp tục duy trì dự phóng LNST-CĐM cả năm 2026 đạt 2.067 tỷ đồng (+303% YoY) nhờ kỳ vọng phần bồi thường đất còn lại sẽ được ghi nhận trong các quý tiếp theo, đồng thời giữ nguyên khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 76.000 đồng/cổ phiếu (upside 23,7%).
- Ngoài ra, chúng tôi đánh giá việc PHR hạ trần sở hữu nhà đầu tư nước ngoài xuống 0% từ ngày 04/08/2026 chỉ là vấn đề thủ tục pháp lý liên quan đến một số ngành nghề hạn chế. Công ty cũng đang tích cực hoàn thiện thủ tục để khôi phục lại room ngoại, và chúng tôi cho rằng vấn đề này không làm thay đổi triển vọng cơ bản của doanh nghiệp.
Dự thảo Luật Dầu khí 2026: Kỳ vọng tháo gỡ điểm nghẽn cho chu kỳ đầu tư thượng nguồn
14-08-2026
: PVS, PVD, PVT, GAS, BSR, PLX, OIL
: Dầu khí
: VDSC
Tags:
- Dự thảo Luật Dầu khí (sửa đổi), được Bộ Công Thương công bố lấy ý kiến từ tháng 4/2026, hướng tới tăng phân cấp, đơn giản hóa thủ tục và hoàn thiện cơ chế đầu tư cho hoạt động dầu khí. Chúng tôi cho rằng các sửa đổi có thể hỗ trợ rút ngắn quá trình từ phát hiện đến phát triển mỏ, cải thiện tính kinh tế của các nguồn tài nguyên khó thương mại hóa và kéo dài vòng đời các mỏ hiện hữu. Bên cạnh đó, Dự thảo cũng mở rộng hành lang pháp lý sang thu giữ và lưu trữ carbon (CCS), dịch vụ dầu khí kỹ thuật cao và năng lượng ngoài khơi, tạo thêm dư địa phát triển dài hạn cho ngành.
- Trong 6T2026, chu kỳ đầu tư thượng nguồn tiếp tục tăng tốc, với giá trị thực hiện đầu tư của PVEP đạt 405,75 triệu USD (+26% YoY), tương đương khoảng 53% mức đầu tư dự kiến cả năm. Do đó, chúng tôi không xem việc sửa đổi Luật là yếu tố tạo ra chu kỳ đầu tư mới, mà là yếu tố hỗ trợ tiến độ triển khai và chuyển hóa CAPEX thành khối lượng công việc thực tế.
- Trong nhóm doanh nghiệp niêm yết, PVD và PVS có khả năng hưởng lợi rõ nét nhất, trong khi GAS có thể hưởng lợi gián tiếp trong trung – dài hạn nếu các nguồn khí mới được thương mại hóa.
CTD - Kết quả kinh doanh NTC 2026 tích cực
13-08-2026
: CTD
: Xây dựng
: VDSC
Tags:
- Doanh thu tăng trưởng mạnh, động lực mới từ hạ tầng: Doanh thu thuần NTC2026 đạt 34.340 tỷ VND (+38% YoY), dẫn dắt bởi dự án cao tầng (+99%) và hạ tầng (+383%). Backlog cuối kỳ vượt 70.000 tỷ VND (+98% YoY), nhờ lượng ký mới dự án hạ tầng đột biến, khi Công ty tham gia vào các dự án trọng điểm (Cầu Cần Giờ, Sân bay Gia Bình, Long Thành…).
- Biên lợi nhuận cải thiện: Biên lợi nhuận gộp đạt 4,2% (+0,9 pps YoY), biên LNST công ty mẹ đạt 2,3% (+0,5 pps YoY), nhờ 4 trụ cột: ưu tiên khách hàng/dự án biên tốt, tập trung hóa mua sắm, ứng dụng công nghệ (BIM, AI) và quản lý chặt chi phí công trường. Thu nhập tài chính ròng đạt khoảng 60 tỷ VND nhờ lượng tiền mặt lớn (số dư cuối kỳ đạt 7.800 tỷ VND, +82% YoY) dù lãi suất neo cao.
- Dòng tiền kinh doanh dương trở lại: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đảo chiều dương, đạt 816 tỷ VND (cùng kỳ âm 1.153 tỷ VND), được hỗ trợ chủ yếu bởi khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng mạnh (số dư cuối kỳ 9.029 tỷ VND, tăng 4.215 tỷ VND YoY), giúp giảm áp lực vốn lưu động cho các dự án đang triển khai.
Câu chuyện hỗ trợ đồng Yên và mặt bằng lãi suất chưa thể hạ nhiệt
12-08-2026
: VDS
: Vĩ mô
: VDSC
Tags:
- Việc can thiệp ngoại hối nhằm hỗ trợ đồng Yên của Bộ Tài chính Nhật không đạt được kết quả như mong đợi (đồng Yên vẫn suy yếu và gây áp lực ngược lên lợi suất TPCP Hoa Kỳ) đã buộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Fed nhập cuộc giải cứu đồng Yên với công cụ FIMA Repo kết hợp với FX-swap.
- Việc phối hợp giữa Nhật-Mỹ để hỗ trợ đồng Yên sẽ còn tiếp diễn và cần thêm thời gian để đánh giá hiệu quả. Tuy nhiên, hệ quả của sự can thiệp này kết hợp với NHTW Nhật (BOJ) đang trong quá trình tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối là môi trường lãi suất quốc tế sẽ tiếp tục duy trì ở vùng cao nhưng đồng USD suy yếu trong ngắn hạn (tùy thuộc tần suất và quy mô của công cụ FIMA Repo).
- Điều kiện vĩ mô trong nước hiện tại cho việc giảm lãi suất đã cải thiện đáng kể so với tháng 6 và tháng 7, đặc biệt là ở khía cạnh tỷ giá và thanh khoản ngắn hạn. Tuy nhiên mặt bằng lãi suất vẫn chưa hạ nhiệt đáng kể, điều này cho thấy những yếu tố đang chi phối lãi suất không chỉ nằm ở thanh khoản ngắn hạn, mà có thể xuất phát từ các vấn đề mang tính cấu trúc trong bảng cân đối của hệ thống ngân hàng. Do đó, như nhận định trước đây của chúng tôi, việc hạ nhiệt lãi suất cần có thêm thời gian để hệ thống “tự cân chỉnh” và điều then chốt là sự hỗ trợ thanh khoản của NHNN (như mua giao ngay ngoại tệ) khi những điều kiện vĩ mô đang tương đối thuận lợi.
POW – KQKD Q2/2026: Doanh thu hồi tố đẩy biên lợi nhuận tăng cao
11-08-2026
: POW
: Năng lượng
: VDSC
Tags:
- Trong Q2/2026, doanh thu của PV Power tăng 116% svck và lợi nhuận sau thuế - cổ đông mẹ (LNST-CĐM) tăng 484% svck. Động lực tăng trưởng chính đến từ (1) tăng trưởng huy động của các nhà máy nhiệt điện do ảnh hưởng từ pha El Niño, và (2) POW ghi nhận 2.475 tỷ đồng doanh thu hồi tố chênh lệch tỷ giá từ EVN.
- Sản lượng thực phát (Qm) của POW tăng 54% YoY, trong đó, NT3&4 đóng góp 23% vào tổng sản lượng, đạt 1,7 tỷ kWh. Qm của Nhơn Trạch 2 tăng 54% svck, sản lượng của Cà Mau 1&2 đi ngang (+1% svck) do hạn chế nguồn cung nhiên liệu. Sản lượng hợp đồng (Qc) tăng 29% svck với tỷ lệ Qc/Qm trung bình toàn công ty đạt 82% (-12% svck), với NT3&4 duy trì ở mức cao (98%) và các nhà máy nhiệt điện truyền thống bám sát tỷ lệ Qc/Qm tối thiểu (81%).
- KQKD Q1/2026 của POW tích cực hơn kỳ vọng của chuyên viên phân tích, hoàn thành 164%/293% dự phóng doanh thu và LNST-CĐM. Do vậy, chúng tôi đang xem xét điều chỉnh dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026 của doanh nghiệp và sẽ cập nhật trong báo cáo gần nhất. Hiện tại, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với cổ phiếu POW với mức giá mục tiêu 16.600 đồng/cổ phiếu. Hiện tại, hệ số P/E và EV/EBITDA của POW đang ở mức 6,6x và 6,7x, thấp hơn so với mức trung bình 5 năm (19,5x và 8,5x). Mức định giá thấp của thị trường tạo ra một cơ hội sinh lời tốt cho cổ phiếu.
KBC –Tập trung bàn giao đất KCN trong nửa cuối năm
10-08-2026
: KBC
: BĐS KCN
: Đỗ Thạch Lam, CFA
Tags:
- Trong 6 tháng đầu năm 2026, KBC ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp lần lượt đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (-48%YoY) và 849 tỷ đồng (-53%YoY). Cho thuê đất và hạ tầng tại KCN ghi nhận doanh thu đạt 828 tỷ đồng (-71%YoY), khi trong kỳ doanh nghiệp ghi nhận doanh thu cho thuê với diện tích ~20ha (-76%YoY), chủ yếu đến từ các KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và Quế Võ 2 mở rộng (5 ha). Với kết quả kinh doanh của hoạt động chính (cho thuê đất KCN) chưa ghi nhận hợp đồng với khách hàng lớn như kỳ vọng, lợi nhuận sau thuế - cổ đông mẹ (LNST-CĐM) ghi nhận 240 tỷ đồng (-80%YoY), hoàn thành 8% dự phóng kết quả kinh doanh của năm 2026.
- Lũy kế tới tháng 6/2026, doanh nghiệp đã ký kết MOU cho thuê đất khoảng 170 ha, trong đó khách hàng Luxshare là khách hàng lớn nhất với 94 ha đất KCN (tại KCN QV2 mở rộng), ngoài ra 25ha tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và 30ha tại KCN Tràng Duệ 3 cũng đã có khách hàng ký MOU để thuê đất. Những hợp đồng này sẽ nguồn doanh thu tiềm năng để ghi nhận trong nửa cuối năm 2026, bù đắp cho việc thiếu hụt doanh thu trong 2 quý đầu năm.
VHC – Duy trì tăng trưởng lợi nhuận gộp trong Q2/2026
07-08-2026
: VHC
: Thủy sản
: VDSC
Tags:
- Trong Q2/2026, doanh thu thuần đạt 3.444 tỷ đồng (+8% svck), ghi nhận tăng trưởng tại hầu hết các mảng (phụ phẩm, sản phẩm GTGT, Sa Giang) và các thị trường chính (Mỹ, EU, Trung Quốc, khác), ngoại trừ mảng C&G (-26% svck) và thị trường nội địa (-1% svck). Riêng mảng cá tra xuất khẩu giữ quy mô ổn định khi giá bán trung bình tăng 11% svck bù đắp cho sản lượng giảm 9% svck. Nhờ giá xuất khẩu tăng tốt trong khi chi phí nguyên liệu đầu vào tăng nhẹ (giá thức ăn thủy sản tăng 6% svck), biên lợi nhuận gộp Q2 được mở rộng lên mức 21% (so với 20% cùng kỳ và 15% quý trước).
- Mặc dù biên gộp cải thiện, LNST công ty mẹ Q2/2026 vẫn giảm 8,9% svck xuống 469 tỷ đồng. Nguyên nhân chính do doanh thu tài chính giảm 54% svck (tỷ giá USD/VND Q2/2026 ít biến động khiến lãi chênh lệch tỷ giá thu hẹp) kết hợp với chi phí tài chính tăng vọt (+661% svck, chủ yếu do chi phí lãi vay tăng 108% svck) và chi phí bán hàng tăng 16% svck. Lũy kế 6M2026, doanh thu thuần và LNST công ty mẹ đạt lần lượt 6.399 tỷ đồng (+10% svck) và 735 tỷ đồng (+4% svck).
- Trong nửa cuối 2026, chúng tôi kỳ vọng sản lượng xuất khẩu sẽ tăng trở lại nhờ (1) nguồn cung cá biển (cá tuyết) giảm do hạn ngạch đánh bắt giảm 44% svck tại khu vực biển Bắc Đại Tây Dương, (2) mức thuế 301 cho lao động cưỡng bức đã xác định, và (3) hiệu ứng tích trữ trước trong Q2/2026 không quá nhiều và mùa nhập chính vào Q3 hàng năm. Bên cạnh đó, biên ròng dự kiến cải thiện nhẹ so với nửa đầu 2026 khi chi phí đầu vào giảm nhanh hơn giá bán nhờ xung đột Trung Đông hạ nhiệt giúp giá bã đậu tương giảm dần và giá cước vận tải giảm theo.
- Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị Mua trong dài hạn đối với VHC tại giá mục tiêu 73.300 đồng/cp với dự phóng cả năm 2026 không thay đổi với doanh thu và LNST lần lượt đạt 12.507 tỷ đồng (+4% svck) và LNST-CTM đạt 1.526 tỷ đồng (+8% svck). EPS tương ứng là 6.800 đồng/cp.
KDH – Tình hình bán hàng tại dự án Gladia Heights bước đầu ghi nhận tín hiệu tích cực
06-08-2026
: KDH
: Bất động sản
: VDSC
Tags: KDH
- Ngày 01/08/2026, KDH và liên doanh Keppel mở bán ~500 căn hộ tại dự án Gladia Heights, ghi nhận hơn 90% số căn đặt cọc ngay trong sự kiện. Đây là tín hiệu tích cực về nhu cầu và uy tín thương hiệu, tuy nhiên cần theo dõi thêm số HĐMB chính thức.
- LNST-CĐM Q2/2026 đạt 749,8 tỷ đồng (+166,4% QoQ, +277,4% YoY), vượt kỳ vọng chuyên viên, nhưng gần như toàn bộ mức tăng đến từ khoản lãi kế toán một lần 896,3 tỷ đồng từ thoái vốn Bình Trưng Mới.
- Đòn bẩy tài chính của KDH tiếp tục tăng, với tỷ lệ nợ vay/VCSH lên 83,4% (từ 48,0% cuối 2025) và dư nợ vay đạt 16.659 tỷ đồng (+64,1% từ đầu năm). Đây là điểm cần theo dõi sát cùng với tốc độ bàn giao thực tế và khả năng kiểm soát chi phí trong các quý tới.
21-08-2026
