17-10-2025 VNINDEX 1770.92 4.07
0.23% HNXIndex 277.45 0.37
0.13% UPCOM 112.98 0.61
0.54% VN30 2032.74 10.47
0.52% VN100 1960.57 10.54
0.54% HNX30 613.33 1.03
0.17% VNXALL 3071.06 15.89
0.52% VNX50 3394.93 17.90
0.53% VNMID 2588.57 18.45
0.72% VNSML 1571.27 2.19
0.14%
DPR – Tiền đền bù từ Tiến Hưng 2 giúp lợi nhuận Quý 2 tăng mạnh : DPR : BĐS KCN : Hưng Lê Tags:
Theo ước tính, giá bán trung bình ở mức 43 triệu đồng/tấn (+26%YoY) và sản lượng tiêu thụ ~ 2,800 tấn (+4 YoY%) trong quý 2, kết hợp với tiền đền bù từ dự án Tiến Hưng 2, doanh thu hợp nhất của DPR ước đạt 191 tỷ đồng (+31%YoY) và lợi nhuận sau thuế là 90 tỷ đồng (+212%YoY) trong quý 2/2024. Cho cả năm 2024, doanh thu hợp nhất của DPR ước đạt 1.117 tỷ đồng (+7%YoY) và lợi nhuận sau thuế là 257 tỷ đồng (+24%YoY). EPS tương ứng là 2.962 VNĐ Sau quyết định 227/QĐ-TTg, một số thông tin mới về việc chuyển đổi đất cao su liên quan đến phần diện tích của DPR tại tỉnh Bình Phước bao gồm: (1) Mặc dù chỉ tiêu phân bổ diện tích đất KCN đến năm 2025 cho hai dự án Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú mở rộng thấp hơn diện tích quy hoạch của hai dự án này, phần diện tích thu hồi và tiền đền bù tương ứng vẫn sẽ là 100% diện tích quy hoạch, ngay sau khi dự án được chấp thuận chủ trương đầu tư, (2) Đơn giá đền bù tại hai dự án này đang được thương thảo để điều chỉnh tăng (dự kiến có thể lên đến 1,3 tỷ/ha), ngoài ra (3) Khu đô thị du lịch hồ Suối Giai, Tây Hồ Bà Mụ là hai dự án mới có tính khả thi để DPR nhận tiền đền bù bên cạnh khu đô thị mới thành phố Đồng Xoài. Dựa trên phương pháp tổng các thành phần (SOTP), giá mục tiêu được điều chỉnh tăng lên 53.300đồng/cổ phiế u, khi chúng tôi: 1/ Điều chỉnh tiến độ thu tiền đền bù hai dự án khu công nghiệp mới sớm hơn thay vì chia làm 2 giai đoạn (thu 50% trong giai đoạn 1 trong năm đầu tiên và 50% còn lại sau năm 2025 khi được phân bổ thêm chỉ tiêu), 2/ Chi phí duy trì của mảng cao su thấp hơn dự tính. Kết hợp với cổ tức tiền mặt 12 tháng tới là 1.500 đồng/cổ phiếu , tổng lợi nhuận kỳ vọng là 26,1% (dựa trên giá đóng cửa ngày 05/07/2024).
Ngành Phân bón – Các doanh nghiệp tìm cách mở rộng thị phần NPK khi thị trường Urê đã bão hòa : DPM, DCM, BFC : Phân bón : Ngan Le Tags:
Nhìn chung ngành phân bón nội địa đã bước vào giai đoạn bão hòa khi diện tích đất canh tác ngày càng thu hẹp và công suất sản xuất dư thừa. 2024 dự báo là một năm ổn định đối với ngành phân bón do giá bán và sản lượng tiêu thụ không còn nhiều dư địa tăng trưởng. Dự thảo Luật thuế VAT sửa đổi là một điểm nhấn và được kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp sản xuất phân bón trong nước cạnh tranh tốt hơn so với phân bón nhập khẩu nhờ giá thành giảm.
GMD – Nhu cầu xuất nhập khẩu tăng nhanh mang đến kết quả kinh doanh khởi sắc trong 2H2024 : GMD : Cảng biển : Quan Cao Tags: GMD Cảng biển
Lũy kế 6T2024, sản lượng container thông qua cảng NĐV và GML lần lượt là 582 nghìn TEU (+12% YoY) và 804 nghìn TEU (+97% YoY) tương ứng hoàn thành 48%/56% dự phóng của chúng tôi. Theo BLĐ, LNTT từ hoạt động kinh doanh ước tính hoàn thành 53% kế hoạch năm 2024, đạt 716 tỷ đồng (+10% YoY), tương ứng hoàn thành 42% dự phóng của chúng tôi. GMD đưa ra kết hoạch doanh thu và LNTT lần lượt là 4.000 tỷ đồng (+4% YoY) và 1.686 tỷ đồng (-33% YoY), trong đó hoạt động kinh doanh cốt lõi đạt 1.350 tỷ đồng (+4% YoY). Duy trì dự phóng cho năm 2024, sản lượng thông qua cảng NĐV và GML lần lượt là 1.203 nghìn TEU (+9% YoY) và 1.440 nghìn TEU (+41% YoY). Dự phóng doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ (loại trừ các khoản thu nhập bất thường) lần lượt là 4.154 tỷ đồng (+8% YoY) và 1.200 tỷ đồng (+58% YoY). Chúng tôi duy trì TÍCH LŨY với giá mục tiêu 91.300 VND/cp.
BMP – Duy trì tỷ suất cổ tức ở mức cao : BMP : Nguyên vật liệu : Đỗ Thạch Lam, CFA Tags: BMP
Trong năm 2023, BMP ghi nhận doanh thu đạt 5,2 nghìn tỷ đồng (-11%YoY). Biên lợi nhuận gộp tăng 13 điểm phần trăm nhờ (1) Ổn định giá bán sản phẩm nhờ thị phần dẫn đầu tại thị trường miền Nam và ít chịu sức ép cạnh tranh từ sản phẩm nhập khẩu trong khi (2) Giá nguyên liệu đầu vào (chủ yếu là hạt nhựa PVC) giảm mạnh về mức USD 835/tấn (-25%YoY). Lợi nhuận sau thuế năm 2023 do vậy ghi nhận tăng trưởng 50% YoY lên 1.041 tỷ đồng. Năm 2024, chúng tôi kì vọng sản lượng bán hàng sẽ tăng nhẹ khi các dự án BĐS dân dụng sẽ đẩy mạnh mở bán trong năm 2024, đi cùng với quá trình xây dựng và tăng nhu cầu nguyên vật liệu (gồm sản phẩm của BMP). Qua đó, sản lượng bán hàng và doanh thu lần lượt đạt 90 nghìn tấn (tăng 3,4%YoY) và 5.335 tỷ đồng (+3,4%YoY). Với kịch bản giá hạt nhựa PVC giao dịch ở USD850/tấn (+2%YoY), biên GPM ước tính giảm nhẹ về 39,2% và lợi nhuận gộp đạt 2.089 tỷ đồng (-1,3%YoY). Theo đó, lợi nhuận ròng của BMP trong năm 2024 có thể đạt 949 tỷ đồng (-9% YoY, hoàn thành 92% kế hoạch kinh doanh). EPS 2024 là 10.549 đồng và chúng tôi kì vọng mức cổ tức cho 2024 là 10.000 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi sử dụng các phương pháp FCFE, DDM và PE để định giá cổ phiếu. Theo đó, giá trị hợp lý được xác định ở mức là 104.000 đồng/cổ phiếu , tương ứng với tổng mức sinh lời kỳ vọng 12 tháng là +16% tính theo giá đóng cửa vào ngày 02/07/2024 (Bao gồm cổ tức bằng tiền là 10.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất cổ tức là 10%). Chúng tôi cho rằng BMP phù hợp với các nhà đầu tư ưa thích thu nhập ổn định, khi tỷ suất cổ tức là tương đối hấp dẫn so với các doanh nghiệp niêm yết khác.
ANV- Kỳ vọng tương lai tươi sáng trong nửa cuối 2024 : ANV : Thủy sản : Hiển Lê Tags:
Theo số liệu của VASEP, xuất khẩu trong tổng 6 tháng đầu năm của cá tra đạt 922 triệu USD (+6% YoY) với tháng 6 đạt 174 triệu USD (+22,1%, theo Argomonitor là 20%). Tuy nhiên, tổng doanh thu cá tra xuất khẩu 5 tháng đầu năm của ANV đạt 40 triệu USD (tương đương 1.000 tỷ đồng tại tỷ giá USD/VND là 25.000 đồng), giảm 17% YoY do giá bán theo USD giảm 14% YoY và sản lượng giảm 4% YoY. Năm 2024, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 4,580 tỷ đồng (+3% YoY) với sản lượng cá tra xuất khẩu đạt 62 nghìn tấn (+12% YoY) và giá bán trung bình giảm 8% YoY. Biên gộp cải thiện từ 10,2% lên 14% nhờ chi phí nuôi giảm do chi phí đậu nành giảm. Điều này hỗ trợ LNST CTM đạt 200 tỷ đồng (+376% YoY). EPS 2024 là 1.502 đồng (+374% YoY).Chúng tôi đang xem xét lại cơ sở định giá ANV do cần cần quan sát thêm các yếu tố ảnh hưởng đến triển vọng ngành và công ty. Với mức EPS 2024 mà chúng tôi ước tính khoảng 1.502 đồng/cp thì P/E forward 2024 là 21,8x theo thị giá ngày 1/7/2024 và cao hơn mức trung bình 5 năm (trước giai đoạn P/E âm vào ngày 31/3/2024) của doanh nghiệp tại 17,x.
Dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ tạo điều kiện thuận lợi để Fed bắt đầu giảm lãi suất : VDS : Vĩ mô : Luan Pham Tags:
Tỷ lệ lạm phát tại Mỹ tăng thấp hơn kỳ vọng trong tháng 5. Xu hướng giảm lạm phát vẫn tiếp tục đi đúng hướng. Dấu hiệu cho thấy dữ liệu kinh tế sẽ suy yếu trong những tháng sắp tới. Kịch bản cơ sở là Fed sẽ cắt giảm hai lần lãi suất trong năm 2024.
Các nhà bán lẻ bách hóa tại VN – Từng bước tìm ra chìa khóa để khai thác tiềm năng to lớn của ngành : MWG, MSN : Bán lẻ : Hưng Nguyễn Tags:
Sự thay đổi nhanh chóng trong thói quen tiêu dùng sang các kênh hiện đại thay chợ truyền thống và cửa hàng tạp hóa nhỏ lẻ, hàm ý thị trường bán lẻ tạp hóa của Việt Nam là mảnh đất màu mỡ cho các nhà bán lẻ hiện đại. Với vị thế thị trường nổi bật và mạng lưới cửa hàng rộng khắp, cùng với tiềm năng cải thiện chi phí đáng kể dựa trên các chuỗi châu Á đã đi trước, các chuỗi này đang đóng vai trò then chốt dẫn dắt triển vọng dài hạn của MSN và MWG
PC1 – Tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu xây lắp điện phục hồi và hoạt động khai thác khoáng sản : PC1 : Năng lượng : Thắng Hoàng Tags:
PC1 ghi nhận KQKD Q1/2024 tích cực với doanh thu 2.165 tỷ đồng (+44% YoY) với LNST 81 tỷ đồng (+449% YoY) nhờ đóng góp của mảng khai khoáng mỏ niken. Chúng tôi dự phóng doanh thu 2024F đạt 10.245 tỷ (+31% YoY) với LNST đạt 426 tỷ (+212% YoY), chủ yếu nhờ (1) KQKD tích cực của hai mảng xây lắp và sản xuất công nghiệp và (2) đóng góp cả năm của mảng khai thác khoáng sản mỏ niken. Dựa trên phương pháp tổng các thành phần (SoTP), chúng tôi đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu PC1 là 29.500 đồng/cp, tương đương với forward P/E 20x và tỷ suất sinh lời đạt 4% dựa trên giá đóng cửa ngày 25/6/2024. Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại của PC1 đã phản ánh hợp lý triển vọng phục hồi năm 2024 của doanh nghiệp
Cập nhật thị trường tiền tệ tháng 06/2024 : VDS : Vĩ mô : Hà My Tags:
NHNN hút ròng tháng thứ hai liên tiếp với quy mô gấp đôi tháng trước. Quan ngại về việc tăng giá của đồng USD trong nửa cuối năm 2024
FPT – Cập nhật KQKD 5T-2024 và dự phóng 2024F : FPT : Công nghệ : Tung Do Tags:
K QKD 5T-2024 : FPT công bố KQKD 5T-2024 với doanh thu đạt 23,9 nghìn tỷ đồng (tăng 20% YoY) và lợi nhuận thuần đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (tăng 21% YoY). Kết quả doanh thu và LNST này lần lượt hoàn thành 38% và 39% dự báo cho cả năm 2024 của chúng tôi ở mức 63,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 20%) và 7,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 21%).Dự phóng 2024F. Với diễn biến KQKD 5T-2024 như trên, chúng tôi tiến hành điều chỉnh các giả định và điều chỉnh LNST dự phóng cho năm 2024F tăng 1% lên 7,9 nghìn tỷ (tăng 21,5% YoY).Định giá và quan điểm. Sử dụng phương pháp tổng các thành phần, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của FPT là 142,400 đồng/cổ phiếu, hàm ý tổng tỷ lệ sinh lời kỳ vọng (bao gồm cổ tức tiền mặt 2.000 đồng) là 9% và khuyến nghị TÍCH LŨY đối với FPT. Trong khi việc định giá FPT tăng nhanh trong thời gian ngắn có thể hạn chế triển vọng tăng giá trong ngắn hạn, chúng tôi tin tưởng vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ổn định và mạnh mẽ của FPT sẽ giúp củng cố xu hướng của giá cổ phiếu trong dài hạn.
Ngành thủy sản – Tình hình cạnh tranh của ngành cá tra và tôm thẻ : VHC : Thủy sản : Hiển Lê Tags:
Theo báo cáo triển vọng lương thực vào tháng 6/2024 của Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc (FAO), thủy sản nuôi được kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ nhờ xu hướng tiêu thụ tăng dần sẽ hỗ trợ cho ngành thủy sản nuôi tại Việt Nam trong dài hạn. Ngành cá tra 5 tháng đầu năm tăng trưởng so với cùng kỳ chủ yếu đến từ sự tăng trưởng của sản lượng tại thị trường chính trong khi giá bán trung bình vẫn còn thấp hơn cùng kỳ. Sản phẩm cá tra tại Mỹ đang đối mặt với sự tăng trưởng thị phần tiêu thụ cá hồi tươi mặc dù giá cá hồi ở mức cao. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng sản lượng cá tra tiếp tục cải thiện dần theo tháng đến tháng 8 nhờ chiếm thị phần của cá rô phi khi giá cá tra hiện ở mức giá thấp hơn cá rô phi sẽ tạo lợi thế cạnh tranh. Ngoài ra, giá cá rô phi tăng dần cũng tạo điều kiện cho mức tăng dần giá bán của cá tra. Ngành tôm 4 tháng đầu năm đều tăng trưởng so với cùng kỳ chủ yếu đến từ sự tăng trưởng của sản lượng trong khi giá bán trung bình vẫn còn thấp hơn cùng kỳ. Về mảng tôm thẻ, giá bán tôm thẻ ở các thị trường vẫn đang ở mức thấp và chưa có xu hướng hồi phục mạnh mẽ. Tuy nhiên, thị trường Nhật vẫn duy trì được khả năng cạnh tranh đối với các nước khác trong khi thị trường Trung Quốc và Mỹ gặp nhiều khó khăn hơn do Ecuador đang chiếm dần thị phần tiêu thụ.
PVD – Tất cả các giàn khoan đều được ký hợp đồng cố định đến hết 2025 : PVD : Dầu khí : Ngan Le Tags: PVD KQKD
Trong Q1/2024, PVD ghi nhận doanh thu đạt 1.756 tỷ đồng (+43% YoY), dẫn dắt bởi mảng dịch vụ khoan. Cho năm 2024, dự phóng doanh thu là 7.305 tỷ đồng (+26% YoY), LNST cổ đông công ty mẹ đạt 1.098 tỷ đồng (+88% YoY). EPS FY2024 tương ứng là 1.974 đồng. Giá dầu neo cao trong thời gian dài thúc đẩy hoạt động khoan thăm dò và khai thác tại Đông Nam Á. Nhờ đó, các giàn khoan của PVD đều ký được hợp đồng cố định đến hết 2025 với giá thuê đạt 105.000 USD/ngày (+11% YoY). Chúng tôi ước tính lợi nhuận 2025 của PVD có thể tăng 22% YoY đến 1.343 tỷ đồng, EPS và BVPS tương ứng lần lượt là 2.389 đồng và 30.718 đồng. Hoạt động khoan tại thị trường nội địa được kỳ vọng sẽ trở nên sôi động trong giai đoạn 2025-2027 nhờ các dự án trọng tâm của ngành dầu khí như Lô B, Sư Tử Trắng 2B và Lạc Đà Vàng. Tuy nhiên nhận thấy mức giá hiện tại đã phản ánh triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong vòng 12 tháng tới của công ty nên chúng tôi duy trì giá mục tiêu là 34.000 đồng/cp, cao hơn giá đóng cửa ngày 19/6/2024 là 8%, tương ứng với khuyến nghị TRUNG LẬP dành cho cổ phiếu này.
05-07-2024
05-07-2024
227 
