Gemadept (GMD-HSX) – Giá cổ phiếu đã phản ánh triển vọng năm 2016

Là một doanh nghiệp niêm yết đầu ngành hoạt động trong lĩnh vực đánh giá có tiềm năng tăng trưởng lớn là logistics, những chuyển biến trong hoạt động kinh doanh của CTCP Gemadept (GMD-HSX) luôn được giới đầu tư hết sức quan tâm. Trong lần cập nhật này, RongViet Research xin cung cấp quan điểm của chúng tôi về triển vọng kinh doanh và mức định giá hợp lý của cổ phiếu GMD trong năm 2016.

PGS - Giới thiệu báo cáo cập nhật KQKD Q1/2016

Q1/2016 lợi nhuận đột biến nhờ vào việc thoái vốn tại CNG. Trong Q12016, PGS đạt mức lợi nhuận kỉ lục với 184,6 tỷ đồng sau thuế (+452% yoy) do công ty đã hoàn tất việc thoái vốn tại CNG với tổng giá trị 310 tỷ đồng. Mặc dù vậy, doanh thu và LNST của công ty mẹ (loại trừ thu nhập tài chính) Q1 của PGS đều ghi nhận sự sụt giảm mạnh với lần lượt -12,7% yoy và -50,3% yoy, tương ứng với 842 tỷ đồng và 21 tỷ đồng.

PDB – Hoạt động kinh doanh có sự tăng trưởng ổn định tốt

Nhờ sự sôi động của thị trường BĐS và hoạt động xây dựng miền Trung, nhiều doanh nghiệp VLXD ở khu vực này ghi nhận KQKD khả quan, trong đó có CTCP Pacific Dinco (HNX: PDB). Như đã giới thiệu ở các bản tin trước, PDB là doanh nghiệp cung cấp bê tông tươi lớn nhất ở thị trường Đà Nẵng (~25%) và Quảng Nam (~40%).

Đầu tư cổ phiếu trả cổ tức cao: kiên nhẫn là chìa khóa thành công

Đầu tư giá trị thường gồm các trường phái như: mua cổ phiếu P/E thấp, đầu tư ngược và tỷ suất cổ tức cao. Cổ phiếu cổ tức cao thường giúp NĐT có được dòng tiền đều đặn mỗi năm nên rất được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư có nhu cầu tiền mặt mỗi năm. Do đó, trên thị trường Việt Nam, các cổ phiều dạng này luôn được các quỹ đầu tư yêu thích, đặc biệt là các quỹ đầu tư của các công ty bảo hiểm, và các nhà đầu tư mong muốn tích lũy tài sản khi lớn tuổi.

Lạm phát Việt Nam ổn định so với các nước trong khu vực

Tổng cục thống kê vừa công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 5/2016, theo đó, lạm phát trong tháng qua tăng nhẹ 0,54% so với tháng trước, đây là mức tăng cao thứ 2 trong vòng 5 tháng qua. Nhóm hàng tăng giá mạnh trong tháng 5 là nhóm giao thông với mức tăng 2,39% so với tháng trước. Trong khi đó, mặt bằng giá các hàng hóa còn lại trong rổ tính CPI nhìn chung ổn định. Từ đầu năm đến nay, theo quan sát của chúng tôi, giá cả hàng hóa tiêu dùng trong nền kinh tế hầu như không có sự thay đổi đột biến (trừ thuốc và dịch vụ y tế +16%yoy). Lạm phát 5 tháng tăng 1,6% so với cùng kỳ và chỉ số lạm phát lõi duy trì ở mức thấp hơn 2%.

Dự báo kết quả đảo danh mục 2 quỹ ETFs Q2/2016

Quỹ db x-trackers FTSE Vietnam ETF và quỹ Van Eck Market Vector Vietnam ETF sẽ công bố kết quả đảo danh mục vào ngày 03/06/2016 và 10/06/2016

VNM - KQKD năm 2016 kỳ vọng tăng trưởng cao hơn so với kế hoạch

Cuối tuần vừa rồi, Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (VNM – HSX) vừa tổ chức ĐHCĐ thường niên năm 2016. Dưới đây là một số ghi nhận chính của chúng tôi:

KQKD Q12016 của các NHNY: Động lực từ tăng trưởng tín dụng

Kết thúc giai đoạn 1 (2012 – 2015) của lộ trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, một trong những nhiệm vụ quan trọng nhất là xử lý nợ xấu đã bước đầu đạt được kết quả. Tỷ lệ nợ xấu toàn hệ thống được đưa về mức 2,55% vào cuối năm 2015, phần lớn “cục máu đông” được tách khỏi bảng cân đối của các ngân hàng và chia nhỏ thời gian để xử lý. Mặc dù khả năng thu hồi nợ sẽ tùy thuộc vào nhiều yếu tố, cả nội lực của ngân hàng cũng như ngoại lực là khả năng phục hồi của nền kinh tế, thì ít nhất là các ngân hàng đã gác được mối vướng bận về những khoản “nợ quá xấu” ảnh hưởng đến các chỉ tiêu an toàn vốn cũng như chất lượng tài sản, để tập trung đẩy mạnh kinh doanh. Như vậy, trong một chừng mực nhất định thì có thể xem các tồn đọng về nợ xấu và các vấn đề đi kèm là một con số cố định sẽ được xử lý hàng năm và có thể kéo dài từ 5 – 7 năm (tính từ năm 2013). Do đó, trong khuôn khổ nhật ký hôm nay, chuyên viên ngành tổng kết kết quả kinh doanh Q1/2016 của các ngân hàng niêm yết (NHNY) để có thêm góc nhìn về tốc độ hồi phục lợi nhuận của các ngân hàng trong quý đầu tiên của năm hoạt động mà không còn ràng buộc về lo ngại nợ xấu.

REE - Giới thiệu Báo cáo cập nhật công ty

Chúng tôi đánh giá REE là một doanh nghiệp mạnh với hiệu quả kinh doanh cao, năng lực tài chính vững vàng và quản trị doanh nghiệp tốt. Kết quả LNST của Công ty năm 2015 có sự chững lại do ảnh hưởng của việc PPC ghi nhận lỗ CLTG và trích lập dự phòng đầu tư lớn. Dù vậy, các mảng kinh doanh cốt lõi của REE vẫn duy trì được hiệu quả cao. 

ITD – Cập nhật KQKD năm tài chính 2015

Lợi nhuận tăng trưởng mạnh. Kết thúc năm tài chính 2015 (tháng 3/2016), ITD đạt doanh thu 627,8 tỷ đồng (+40%) và LN gộp 177,2 tỷ đồng (+45%). Với đặc thù là doanh nghiệp dự án, khối lượng công việc tăng mạnh trong năm 2015 giúp ITD đạt tăng trưởng tốt về doanh thu trong khi chi phí hoạt động duy trì xấp xỉ các năm trước. Tỷ lệ chi phí quản lý/doanh thu giảm từ mức trung bình 11% của các năm trước xuống còn 7,7% trong năm 2015. Nhờ vậy, LNTT tăng trưởng gấp đôi và đạt 82 tỷ đồng.

Giá cao su – sự hồi phục vững chắc hơn nhờ đà tăng giá dầu – cập nhật DPR

Theo thống kê của tổ chức IRSG, tính đến Q32015, lượng hàng tồn kho của cao su tự nhiên toàn thế giới vẫn ở mức cao ~2,7 triệu tấn. Tuy nhiên, với lượng dư cung thu hẹp dần, giá cao su cũng dần phục hồi từ vùng đáy được xác lập vào cuối năm 2015. Cụ thể, tính đến ngày 18/05/2016, giá cao su đang ở mức 1.501 USD/tấn (theo sàn TOCOM), tăng 43% so với mức giá thấp nhất năm 2015. Nhìn về nửa cuối năm 2016, giá cao su được kì vọng duy trì được đà hồi phục nhờ vào 3 yếu tố hỗ trợ bao gồm (1) Sụt giảm lượng cung từ các các biện pháp kìm hãm sản lượng khai thác và xuất khẩu, (2) Sự hồi phục của giá dầu và (3) Sự hồi phục của ngành ô tô Trung Quốc.

PPC - Giới thiệu Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2016

Diễn biến thủy văn cũng như thời tiết các tháng vừa qua cho thấy tác động của El Nino lên các tỉnh phía Bắc không mạnh như ở phía Nam. Do vậy, trái với các nhà máy nhiệt điện phía Nam đang được huy động với công suất cao, chúng tôi cho rằng sản lượng và giá điện năm 2016 của PPC có thể giảm nhẹ so với năm 2015.