Tiềm năng thu nhập dịch vụ của các ngân hàng

Trong ngắn hạn, chúng tôi nhận thấy thu nhập dịch vụ sẽ còn tiềm năng tăng trưởng tốt chủ yếu nhờ hoạt động thanh toán và bảo hiểm, tuy mức tăng trưởng có thể khác nhau giữa các ngân hàng tùy vào lợi thế và chiến lược riêng của họ. Trong dài hạn, không tính các khoản thu nhập bất thường, chúng tôi kỳ vọng rằng tỷ trọng đóng góp của thu nhập dịch vụ trong TNHĐ ở các ngân hàng chúng tôi theo dõi sẽ tăng từ 8,6% (ước tính năm 2018) lên 10,0% trong năm 2019 và 13,8% trong năm 2022.

Sơ lược thị trường bán lẻ đồng hồ Việt Nam

Đồng hồ đeo tay không chỉ là vật dụng xem thời gian mà còn được coi là món hàng trang sức, thể hiện cá tính và đẳng cấp của người đeo. Thị trường đồng hồ ở VIệt Nam có giá trị ước tính vào khoảng 17.000 tỷ (theo bộ phận nghiên cứu PNJ), độ phân mảnh cao và còn rất “bát nháo” về nguồn gốc sản phẩm. Nắm bắt cơ hội đó, PNJ và Doji, 2 chuỗi trang sức lớn, đều đang lấn sân sang thị trường còn bỏ ngỏ này, với mục tiêu đáp ứng nhu cầu của bộ phận người tiêu dùng thuộc tầng lớp trung lưu & thu nhập cao đang tìm kiếm địa chỉ mua sắm đồng hồ đáng tin cậy.

PC1 – Cập nhật KQKD 9T2018

Vào tháng 12/2018, chúng tôi tham dự buổi gặp mặt nhà đầu tư do PC1 tổ chức tại Hà Nội để cập nhật kết quả kinh doanh trong 9T2018 và kế hoạch phát triển cho năm 2019.

Theo đó, kết quả kinh doanh trong 9T2018 của PC1 có sự tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu tăng 55% YoY và LNST tăng 122% YoY chủ yếu nhờ vào tăng trưởng của hoạt động chuyển nhượng bất dộng sản và thủy điện.

Ngành xây dựng: Bước vào giai đoạn ‘Trưởng thành’

Ngành xây dựng đang có dấu hiệu bước vào giai đoạn ‘Trưởng thành’ trong vòng đời của mình. Cạnh tranh trong ngành khốc liệt, sức ép giá đến từ chủ đầu tư dự án; và đặc biệt, môi trường pháp lý thắt chặt; đang là những rào cản lớn mà ngành phải đối mặt.

Triển vọng ngành cảng biển 2019

Chúng tôi tin rằng sản lượng container thông qua hệ thống cảng biển Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con số và phù hợp với các hoạt động thương mại. Quan điểm của chúng tôi dựa trên những nỗ lực của Chính phủ trong việc mở cửa thương mại bằng cách tham gia các hiệp định thương mại tự do khu vực và quốc tế. Một số FTA quan trọng đã được triển khai như Việt Nam - Hàn Quốc, CPTPP và Việt Nam - EU (dự kiến có hiệu lực vào năm 2019). Đặc biệt, CPTPP có thể thúc đẩy đáng kể thương mại quốc tế giữa Việt Nam và các quốc gia khác trong khối. Theo nghiên cứu của BMI, tổng giá trị giao dịch của Việt Nam được dự báo sẽ tăng 12% mỗi năm trong bốn năm tới, đạt giá trị danh nghĩa là 735 tỷ USD vào năm 2022.

HPG – Tất cả cho Dung Quất

Với công suất hơn 2 triệu tấn sản phẩm mỗi năm, việc hoàn thành dự án Dung Quất sẽ trở thành một cột mốc vĩ đại trong lịch sử phát triển của tập đoàn Hòa Phát. Cụ thể, tổng công suất Hòa Phát sẽ tăng 70% lên 5.1 triệu tấn và doanh thu từ có thể đạt 70,000 Tỷ đồng, tăng 30% so với con số kế hoạch 2018 khi nhà máy Dung Quất chạy đủ công suất và giá bán xoay quanh ở mức hiện tại. Tuy nhiên đâu đó vẫn còn những “lo âu” về đầu ra khi một nhà máy với công suất lớn nhất nước đi vào hoạt động trong điều kiện thị trường bất động sản đang chững lại và đầu tư công cho cơ sở hạ tầng đang chậm lại.

Độ Bất Định Chính Sách Tiền Tệ Thế Giới Trong Năm 2019

Độ bất định trong chính sách kinh tế thế giới nói chung và chính sách tiền tệ nói riêng đang gia tăng đáng kể. Mặc dù các chương trình nới lỏng định lượng đang dần bị thay thế bởi chính sách thắt chặt tiền tệ, chúng tôi vẫn ghi nhận sự phân kỳ trong định hướng điều hành chính sách giữa các Ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Do đó, chính sách điều hành tiền tệ của các Ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển cũng bị ảnh hưởng mạnh mẽ.

Thị Trường Trái Phiếu Năm 2018

• Kho bạc Nhà nước điều chỉnh giảm quy mô phát hành trái phiếu năm 2018
• Kỳ hạn 20 năm và 30 năm giảm mạnh
• Tỷ lệ đặt thầu trên gọi thầu cũng ghi nhận giảm trên tất cả các kỳ hạn trừ kỳ hạn 5 năm
• Lãi suất trúng thầu các kỳ hạn dưới 20 năm tăng khoảng 0.5% (50 bps) từ giữa năm dến nay, trừ kỳ hạn 5 năm tăng 0.2%
• Giao dịch trên thị trường sơ cấp không tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái
• 2019 sẽ là năm áp đối với phát hành trái phiếu chính phủ

Cập Nhật Diễn Biến Xuất Khẩu Xi Măng 2018

Việt Nam đứng thứ 5 trên thế giới xét về công suất lắp đặt sản xuất xi măng, với 148 triệu tấn/năm. Tuy nhiên, chúng ta đang bước vào giai đoạn dư cung xi măng, và xuất khẩu là một giải pháp để xử lí nguồn cung dồi dào này.

Cập Nhật Diễn Biến Thị Trường Hàng Hóa

Hiện nay, diễn biến giá hàng hóa đang chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi các nhân tố địa chính trị và thay đổi bức tranh kinh tế vĩ mô, theo báo cáo triển vọng thị trường hàng hóa của Ngân hàng Thế giới (WB).

Các tác nhân chính bao gồm sự gián đoạn nguồn cung, lộ trình tăng lãi suất của FED, sự mạnh lên của đồng US Dollar, căng thẳng thương mại giữa các cường quốc và sức ép đè nặng lên nền kinh tế các nước mới nổi và đang phát triển (EMDEs). Trong khi triển vọng thị trường hàng hóa được dẫn dắt bởi yếu tố cơ bản, nhu cầu hàng hóa, tác động từ các mức thuế áp lên hàng hóa nhập khẩu giữa các nước lớn cũng có tác động mạnh.

VPB – Cập nhật KQKD

Trong 9T 2018, LNTT hợp nhất của VPB đạt 6,13 ngàn tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ và hoàn thành 57% kế hoạch năm. Đáng chú ý, so với các năm trước, công ty con FE Credit tiếp tục ghi nhận tăng trưởng chậm hơn và đóng góp thấp hơn vào thu nhập hợp nhất của VPB.

Ngành dược – Bước đầu chuyển dịch, nhưng còn chậm

Trong những năm tới, chúng tôi cho rằng xu hướng (1) tăng chi tiêu cho chăm sóc sức khỏe, và (2) chuyển dịch từ thuốc ngoại sang thuốc nội tại các cơ sở y tế là tất yếu. Tuy nhiên, tăng trưởng chậm của nhiều công ty dược niêm yết trong năm 2018 đã cho thấy quá trình chuyển dịch này có thể sẽ mất nhiều năm. Do đó, dù kỳ vọng tiến độ chuyển dịch trong kênh bệnh viện sẽ nhanh hơn 2018, chúng tôi chỉ đưa ra quan điểm TRUNG LẬP đối với ngành dược trong năm 2019. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng năm 2019 là một năm khó khăn đối với thị trường chứng khoán và chuyển sang các nhóm ngành phòng thủ. Tuy nhiên, cần nhớ rằng với ngành dược, người chiến thắng cần phải có cơ sở sản xuất chất lượng, một đối tác chiến lược hữu ích, và có giải pháp cho đầu ra.