ACV – Cập nhật ĐHCĐ 2019

KQKD 2018: Tăng trưởng hành khách có dấu hiệu chậm lại, LN tăng trưởng mạnh sau khi áp dụng khung giá dịch vụ hàng không mới theo quyết định 2345 của Bộ GTVT.

Ngành dệt may và tác động của cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung

Nhìn chung, không thể phủ nhận việc leo thang của chiến tranh thương mại đã khiến kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may Trung Quốc sang thị trường Mỹ sụt giảm. Dưới những lo ngại về khả năng áp thuế bổ sung lên các sản phẩm may mặc từ Trung Quốc trong tương lai (gói thuế 300 tỷ đang đệ trình), các doanh nghiệp thời trang tại Mỹ vẫn đang dịch chuyển đơn hàng gia công sang các thị trường lân cận để phòng tránh rủi ro. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng Trung Quốc không hề giậm chân trong cuộc chiến này, họ đang ngày càng nâng cao tay nghề công nhân, tập trung vào sản xuất những sản phẩm chất lượng cao, phát triển khâu thượng nguồn dệt may với quy mô lớn để giảm thiểu rủi ro cạnh tranh về giá ở những sản phẩm tầm trung từ các nước lân cận, trong đó có Việt Nam.

NT2 – Triển vọng KQKD 2019 kém khả quan dù có sự cải thiện trong hoạt động sản xuất điện

Tóm lại, chúng tôi dự phóng LNST năm 2019 của NT2 sẽ đạt 753 tỷ đồng (-4% YoY), ứng với EPS đạt 2.569 đồng/CP. Trong khi ban lãnh đạo NT2 thể hiện quan điểm muốn duy trì cổ tức tiền hàng năm ở mức 25% trên mệnh giá, chúng tôi tin rằng chính sách cổ tức này sẽ khiến Công ty phải dùng tới nguồn vay ngắn hạn để tài trợ cho phần thiếu hụt trong vốn lưu động. Tình trạng này khả năng sẽ còn duy trì cho tới năm 2022, khi NT2 đã trả xong các khoản nợ dài hạn và có dòng tiền dồi dào hơn cho việc trả cổ tức. Chúng tôi tiếp tục duy trì giá mục tiêu 27.100 đồng/CP dối với cổ phiếu NT2, ứng với mức sinh lợi tích cực so với giá thị trường hiện tại. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng chờ đợi tới khi giá điện hợp đồng của nhà máy Nhơn Trạch 2 được chốt sau khi đàm phán lại để có được đánh giá chính xác hơn về triển vọng và định giá của doanh nghiệp.

HAX – Kỳ vọng lợi nhuận quý 2/2019 tăng trưởng nhẹ

Tóm lại, chúng tôi dự phóng LNST hợp nhất năm 2019 của công ty đạt mức 110 tỷ đồng (+10% YoY), ứng với mức EPS là 3.133 đồng/CP. Kết hợp với dự phóng cho quý 2/2019 của chúng tôi, lợi nhuận của HAX trong nửa đầu năm đạt 35% mức lợi nhuận mà chúng tôi dự phóng cho cả năm. Đây là mức khá hợp lý do kết quả quý 1/2019 thấp.  Với mức giá cổ phiếu hiện tại, HAX đang được giao dịch với mức P/E dự phóng là 4.5x. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HAX với giá mục tiêu là 19.600 đồng/CP.

PGV – Tích cực chuẩn bị cho giai đoạn tái cơ cấu

Mặc dù lợi nhuận từ sản xuất điện có sự tăng trưởng tốt, tác động bất lợi từ biến động tỷ giá và lãi suất tăng là nguyên nhân chính khiến PGV ghi nhận lỗ trong năm 2018. Năm 2019, chúng tôi dự kiến Công ty sẽ ghi nhận lãi trở lại mặc dù vẫn chưa có nhiều đột phát về lợi nhuận. Tuy nhiên, năm 2019 cũng là năm chuẩn bị quan trọng cho giai đoạn tái cơ cấu của Công ty. Vì vậy, việc triển khai thành công các kế hoạch trong năm nay sẽ đóng vai trò then chốt giúp PGV đạt được những cải thiện về cả KQKD lẫn tình hình tài chính trong những năm tới.

Từ sự cố triển khai của PNJ, cùng tìm hiểu thêm về hệ thống quản trị ERP

Tác động của sự cố ERP vào KQKD và giá cổ phiếu trong ngắn hạn là không thể tránh khỏi, tuy nhiên điều này không ảnh hưởng đến vị thế cạnh tranh và tiềm năng tăng trưởng của PNJ về dài hạn. Sụt giảm về doanh thu Q2 của PNJ cũng không phải dấu hiệu cho thấy công ty đang bước vào giai đoạn khó khăn khi lượng cầu suy giảm. Mặt khác, có thể thấy rằng những khó khăn khi triển khai ERP trên một hệ thống quy mô lớn là một rào cản không nhỏ về cả chi phí lẫn độ khó đối với các chuỗi trang sức khác nếu muốn bắt kịp PNJ. Chúng tôi cho rằng các nhịp điều chỉnh ngắn hạn của cổ phiếu PNJ sẽ mang đến cơ hội mua tốt đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.

Ngành cá tra Việt Nam: trong giai đoạn đầu tái cấu trúc

Nghị định 36/2014/ NĐ-CP đã đặt nền móng tái cấu trúc ngành cá tra Việt Nam. Các giải pháp, tuy còn cần nhiều thời gian để có thể tạo ra thay đổi trên quy mô toàn ngành, đã thể hiện một giai đoạn phát triển mới chú trọng chất lượng.

Liệu FED sẽ giảm lãi suất?

Tháng 6 thực sự là khoảng thời gian bận rộn với nhiều sự kiện kinh tế - chính trị sẽ diễn ra. Bên cạnh cuộc họp thượng đỉnh G20 tại Nhật Bản, nơi Mỹ-Trung có thể sẽ gặp mặt bên lề, giới đầu tư tài chính cũng đang trông ngóng cuộc họp thường niên của FED. Tại đây, các nhà điều hành chính sách tiền tệ sẽ đưa ra quan điểm đánh giá nền kinh tế Mỹ trong nửa đầu năm 2019 và định hướng chính sách tiền tệ trong phần còn lại của năm. “Liệu FED sẽ giảm lãi suất trong thời gian tới?” đang là câu hỏi nóng nhất và quan trọng nhất.

PC1- Giới thiệu báo cáo cập nhật CTCP Xây lắp Điện I

CTCP Chứng khoán Rồng Việt kính gửi các anh chị Báo cáo cập nhật CTCP Xây lắp Điện I (HSX: PC1) với quan điểm như sau:

“Chúng tôi đánh giá cao nỗ lực của PC1 khi vận hành ba mảng kinh doanh riêng biệt mà vẫn duy trì hiệu quả hoạt động chung. Hoạt động xây lắp điện có thể duy trì nhờ nhu cầu đầu tư hạ tầng điện từ EVN, đồng thời đây cũng là nguồn công ăn việc làm cho xí nghiệp kết cấu thép của PC1. Danh mục nhà  máy thuỷ điện của PC1 được kỳ vọng mang lại sự ổn định cũng như đóng góp phần không nhỏ vào lợi nhuận toàn công ty. Trong mô hình định giá của chúng tôi, danh mục nhà máy điện của PC1 nếu bao gồm hai nhà máy đang xây dựng và năm nhà máy sắp khởi công là phần có giá trị lớn nhất của doanh nghiệp. Cuối cùng, khả năng sở hữu quỹ đất ở vị trí thuận lợi và mức biên lợi nhuận cao của các dự án nhà ở sẽ là yếu tố đột biến trong lợi nhuận tương lai của PC1.

IMO 2020

Tổ chức hàng hải quốc tế (IMO) quy định từ ngày 1/1/2020, tất cả các tàu biển hoạt động ngoài khu vực kiểm soát khí thải sẽ phải sử dụng nhiên liệu với hàm lượng lưu huỳnh tối đa là 0,5% so với mức giới hạn hiện nay là 3,5%. Quy định này được đặt ra nhằm giảm lượng oxit lưu huỳnh từ các tàu biển thải ra môi trường và giảm thiểu tác động của tàu đối với sự nóng lên toàn cầu. Trước đó, trong các khu vực được kiểm soát khí thải (ECAS) và các cảng ở châu Âu, IMO đã quy định giới hạn lưu huỳnh trong dầu nhiên liệu được sử dụng trên tàu chỉ ở mức 0,1%.