Tổng thể góc nhìn dòng vốn vào thị trường mới nổi nửa đầu năm2026

Theo TS. Hồ Quốc Tuấn, trong nửa đầu năm 2026, dòng vốn quốc tế vào các thị trường mới nổi đang đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Một mặt, dòng tiền toàn cầu có xu hướng quay trở lại Mỹ – thị trường được hưởng lợi từ làn sóng công nghệ và trí tuệ nhân tạo. Mặt khác, các tài sản có tính thanh khoản cao, mang đặc tính “cash-like”, cũng trở thành lựa chọn ưu tiên trong bối cảnh bất định.

Trong bối cảnh đó, định giá thấp không còn là yếu tố đủ để thu hút dòng vốn vào các thị trường châu Á nói chung và Việt Nam nói riêng. Thay vào đó, nhà đầu tư quốc tế đòi hỏi một câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, có chiều sâu và đủ sức thuyết phục hơn.

Bài toán của Việt Nam: Thách thức trong việc “bán” câu chuyện đầu tư thực chất

Chuyên gia thẳng thắn chỉ ra rằng, thách thức của thị trường Việt Nam hiện nay không chỉ nằm ở yếu tố thanh khoản hay động lượng thị trường, mà còn ở khả năng thuyết phục nhà đầu tư về câu chuyện tăng trưởng dài hạn.

Cụ thể, những vấn đề như hiệu quả của đầu tư công, lo ngại về thiếu hụt năng lượng và vốn, cũng như mức độ hấp dẫn của lĩnh vực công nghệ đang là những điểm mà thị trường cần cải thiện để nâng cao sức cạnh tranh trong mắt dòng vốn quốc tế.

Định vị lại cột mốc lịch sử: Nâng hạng có làm thay đổi câu chuyện?

TS. Hồ Quốc Tuấn cho rằng nâng hạng có thể tạo ra thay đổi đối với thị trường, nhưng không phải trong ngắn hạn và có thể chưa phản ánh rõ ngay trong năm 2026. Theo ông, nâng hạng chỉ nên được nhìn nhận như một bước khởi đầu, là điều kiện cần chứ không phải yếu tố then chốt.

Thực tế quốc tế cho thấy, việc được nâng hạng không đồng nghĩa với việc duy trì sức hút dài hạn. Bài học từ Indonesia chỉ ra rằng một thị trường hoàn toàn có thể bị hạ hạng trở lại nếu không duy trì được niềm tin của nhà đầu tư. Do đó, yếu tố then chốt không nằm ở sự kiện nâng hạng, mà ở áp lực cải cách sau nâng hạng – nơi thị trường cần tiếp tục hoàn thiện để đáp ứng kỳ vọng ngày càng cao từ dòng vốn quốc tế.

Tóm lại: Nâng hạng không phải “đũa thần” để lập tức thu hút dòng vốn ngoại

Khép lại phần trình bày tham luận, TS. Hồ Quốc Tuấn nhấn mạnh: “Nâng hạng không phải là 'đũa thần' mang lại dòng vốn ngoại ngay lập tức. Tuy nhiên, chúng ta hoàn toàn có quyền hy vọng đây sẽ là một trong những nhân tố giúp thị trường cải thiện các nhân tố về quản trị và gia tăng độ nhận diện trên bản đồ đầu tư toàn cầu” .

“Nâng hạng không phải là “đũa thần” mang lại dòng vốn ngoại ngay lập tức” - TS. Hồ Quốc Tuấn nhấn mạnh tại hội thảo

Trong quá trình này, Việt Nam vẫn nhấn mạnh yếu tố ổn định và an toàn trong các thử nghiệm, ngay cả đối với các cơ chế thử nghiệm (sandbox) ở trung tâm tài chính quốc tế. Sau cùng, cơ hội thu hút vốn quốc tế không chỉ đến từ dòng vốn ETF mà còn có thể đến từ các quỹ chủ động dài hạn và dòng vốn đầu tư trực tiếp (FDI). Quá trình này sẽ phát huy tác dụng bền vững nếu đi kèm cải thiện quản trị thị trường, thanh khoản, minh bạch và chất lượng doanh nghiệp niêm yết.