Bức tranh vĩ mô: Tăng trưởng hiện hữu nhưng chưa đồng đều

Từ góc nhìn phân tích vĩ mô và thị trường, bà Nguyễn Thị Phương Lam – Giám đốc Trung tâm Phân tích Rồng Việt kỳ vọng lợi nhuận toàn thị trường năm 2026 sẽ tăng trưởng khoảng 18% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ ba mũi nhọn:

▪️Nhóm ngân hàng (đóng góp 4,8%) tiếp tục là trụ cột quan trọng với kỳ vọng tăng trưởng tín dụng quanh mức 16%

▪️Nhóm bất động sản (đóng góp 9,1%) nhờ sức bật từ các doanh nghiệp lớn

▪️Nhóm phi tài chính (đóng góp 3,6%) hưởng lợi từ sự phục hồi của giá cả hàng hóa, dịch vụ

Các diễn giả thống nhất rằng, bức tranh thị trường không chỉ được quyết định bởi tăng trưởng lợi nhuận. Dù thị trường đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, mức độ bền vững của xu hướng này sẽ phụ thuộc lớn vào 5 biến số vĩ mô then chốt: lãi suất, tỷ giá, thanh khoản hệ thống, lạm phát chi phí đẩy và địa chính trị.

Ở phía cầu nội địa, ông Đỗ Thạch Lam – Trưởng phòng Phân tích Ngành & Doanh nghiệp, Trung tâm Phân tích Rồng Việt đánh giá sức mua vẫn cần thêm thời gian để phục hồi thực chất. Nếu loại trừ yếu tố giá, tăng trưởng bán lẻ chỉ đạt khoảng 6,1%, cho thấy sự phục hồi của tiêu dùng chưa đồng đều giữa các nhóm ngành.

(Ảnh: Từ trái qua) Ông Nguyễn Đại Hiệp – Host tọa đàm phiên 1, bà Nguyễn Thị Phương Lam – Giám đốc Phân tích Rồng Việt, ông Đỗ Thạch Lam – Trưởng phòng Phân tích Ngành & Doanh nghiệp, Trung tâm Phân tích Rồng Việt và bà Đặng Thị Lan Hương – Tổng Giám đốc CTCP Quản lý quỹ Rồng Việt (VDAM)

"Sàng lọc" cơ hội đầu tư tiềm năng ở các nhóm ngành

Từ các biến số vĩ mô trên, câu hỏi thực tiễn về việc nhà đầu tư nên "vào sóng" ở đâu đã được các chuyên gia giải đáp chi tiết thông qua các nhóm ngành có tiềm năng phục hồi và làm chủ chuỗi cung ứng vĩ mô:

▪️Tài chính (ngân hàng, chứng khoán): Hưởng lợi trực tiếp từ nâng hạng và dòng vốn

▪️Logistics – cảng biển – vận tải dầu khí: Hưởng lợi từ phục hồi thương mại và dịch chuyển chuỗi cung ứng

▪️Khu công nghiệp – hạ tầng: Gắn với dòng vốn FDI

▪️Tiêu dùng – bán lẻ: Hưởng lợi từ tăng trưởng chi tiêu nội địa

▪️Công nghệ: Tiềm năng chuyển dịch sang dữ liệu và AI

Chiến lược phân bổ tài sản từ góc nhìn chuyên gia quản lý quỹ

Trong bối cảnh lãi suất tiền gửi đã tăng trong nửa đầu năm 2026, câu hỏi về việc nhà đầu tư cá nhân nên tiếp cận cổ phiếu như thế nào, nên giải ngân mạnh tay hay ưu tiên chiến lược thận trọng hơn đã được làm rõ. Chia sẻ về vấn đề này, bà Đặng Thị Lan Hương – Tổng Giám đốc CTCP Quản lý quỹ Rồng Việt (VDAM) đã gợi ý những nguyên tắc giúp nhà đầu tư chủ động quản trị danh mục hiệu quả trong chu kỳ mới:

▪️Giải ngân từng phần có kiểm soát: Tiến hành giải ngân tùy theo phương pháp và khẩu vị rủi ro của từng cá nhân.

▪️Ưu tiên chọn doanh nghiệp thay vì chọn thị trường: Cơ hội thực chất nằm ở những cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng hấp dẫn so với nền tảng kinh doanh nội tại.

▪️Duy trì tỷ trọng phòng thủ hợp lý: Chủ động duy trì tỷ lệ tiền mặt và tiền gửi cao hơn bình thường trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tăng.

Danh mục đầu tư cần được xây dựng phù hợp với khẩu vị rủi ro và lưu ý gia tăng mức độ kỷ luật trong giai đoạn này, với cơ cấu tham khảo cụ thể như sau:

▪️40–50% cổ phiếu chọn lọc, không sử dụng đòn bẩy.

▪️30–40% tiền gửi và công cụ lãi suất cố định.

▪️10–20% tiền mặt thanh khoản cao để sẵn sàng cho các cơ hội bất ngờ.

Bà Hương cũng lưu ý, trước bối cảnh cơ hội đan xen thách thức, nhà đầu tư nên bỏ qua các biến động vĩ mô ngắn hạn để tập trung vào giá trị nội tại. Đây cũng là triết lý được VDAM tuân thủ nghiêm ngặt khi ưu tiên tìm kiếm các doanh nghiệp đầu ngành sở hữu mô hình kinh doanh hiệu quả, lợi nhuận tốt nhưng phải đi kèm mức định giá hợp lý.