Luận điểm đầu tư cổ phiếu VNM – Lợi nhuận cải thiện, xuất khẩu bứt phá và mức định giá cạnh tranh 

Trong quý 3/2025, Vinamilk ghi nhận doanh thu thuần 16.953 tỷ đồng, tăng 1,4% so với quý trước và 9,1% so với cùng kỳ, đồng thời vượt 6% so với kỳ vọng của chuyên viên. Doanh thu nội địa đạt 13.494 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,9% so với quý trước nhưng tăng 4,4% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ mức nền thấp của năm trước do ảnh hưởng bão Yagi và sự ổn định của hệ thống phân phối. Doanh thu từ mảng nước ngoài đạt 3.459 tỷ đồng, tăng 11,2% so với quý trước và 32,6% so với cùng kỳ, phản ánh sự tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ tại các thị trường như Iraq cũng như nhiều khu vực châu Á và châu Phi. 

Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.527 tỷ đồng, tăng 2,1% so với quý trước và 5,1% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng 4%. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 42%, không đổi so với quý trước nhưng tăng 61 điểm cơ bản so với cùng kỳ nhờ giá sữa bột nguyên liệu ổn định. Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý trên doanh thu thuần tiếp tục được cải thiện nhờ tối ưu hiệu quả chi marketing và các khoản chiết khấu, qua đó hỗ trợ nâng cao biên lợi nhuận. 

Vinamilk đang duy trì đà phục hồi tích cực, với triển vọng năm 2026 nhiều điểm sáng nhờ kênh phân phối nội địa ổn định và dư địa tăng trưởng tại các thị trường quốc tế, đặc biệt là các khu vực mới nổi ở châu Á và châu Phi. Dù giá nguyên liệu giảm tiếp tục là yếu tố thuận lợi cho biên lợi nhuận, khả năng mở rộng lợi nhuận vẫn có phần hạn chế do ngành sữa bước vào giai đoạn bão hòa và cạnh tranh khốc liệt. Với mức P/E dự phóng 2025F là 13,5x, thấp hơn đáng kể so với trung bình 3 năm (16,1x), cổ phiếu Vinamilk đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu VNM – Kiểm tra lại vùng hỗ trợ 62, cơ hội tích lũy cho nhịp hồi tiếp theo 

Áp lực từ vùng cản 64 - 65,5 tiếp tục đẩy lùi VNM và đưa VNM lùi về vùng MA(20), vùng 62,5. Hiện tại vùng này đang là vùng hỗ trợ khá tốt cho VNM trong ngắn hạn, đồng thời nhịp lùi bước cũng đang mang tính chất kiểm tra lại tín hiệu vượt vùng tích lũy 56 - 62 trong các tháng gần đây. Khả năng lùi bước có thể tiếp diễn và đưa VNM vào trạng thái quá bán ngắn hạn nhưng dự kiến VNM sẽ nhanh chóng được hỗ trợ và hồi phục trở lại để thử thách khả năng nới rộng xu hướng tăng.  

• Hỗ trợ : 61.000 VNĐ. 
• Kháng cự : 72.000 VNĐ. 

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu VNM, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư. 

Bắt đầu hành trình đầu tư chứng khoán cùng chương trình quay số Metro Thịnh Vượng: Chuyến tàu dành riêng cho Nhà đầu tư mới 

Nhằm mang đến khởi đầu thuận lợi và trọn vẹn cho Nhà đầu tư mới, Rồng Việt triển khai chương trình Metro Thịnh Vượng – ưu đãi đặc biệt dành cho Khách hàng mở mới tài khoản trực tuyến bằng eContract. Không chỉ giúp Nhà đầu tư tiếp cận công cụ hỗ trợ toàn diện, chương trình còn mang đến cơ hội tích lũy mã số dự thưởng (MSDT) để tham gia quay số trúng thưởng hấp dẫn hàng tháng.   

Khi mở tài khoản trực tuyến trong thời gian diễn ra chương trình,từ ngày 01/10 đến 31/12/2025, Nhà đầu tư không chỉ được hưởng loạt ưu đãi hấp dẫn như miễn phí giao dịch chứng khoán cơ sở trong 6 tháng đầu, miễn phí chuyển tiền trực tuyến, tài khoản số đẹp, lãi suất Margin hấp dẫn chỉ 6.88%/năm, mà còn được miễn phí sử dụng trọn bộ công cụ hỗ trợ toàn diện iDragon, smartDragon, eduDragon, hiDragon.  

Bên cạnh đó, Nhà đầu tư còn có cơ hội tiếp cận sản phẩm đầu tư bền vững Chứng chỉ quỹ Đầu tư thịnh vượng Rồng Việt (RVPIF) ngay trên iDragon. RVPIF là quỹ cổ phiếu mở tập trung vào các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng, định giá hấp dẫn, hướng đến gia tăng giá trị bền vững trong dài hạn.  

Song hành cùng ưu đãi, mỗi trải nghiệm tại các “trạm dừng” trên chuyến tàu Metro Thịnh Vượng sẽ giúp Nhà đầu tư tích lũy Mã số dự thưởng (MSDT) để tham gia quay số định kỳ hàng tháng 10, 11, 12 với cơ cấu giải thưởng hàng tháng hấp dẫn: 

• 01 Giải Nhất: 10.000.000 VNĐ Chứng chỉ quỹ RVPIF  
• 10 Giải Khuyến khích: 1.000.000 VNĐ/giải là tiền mặt chuyển trực tiếp vào tài khoản chứng khoán Rồng Việt  

Tổng giá trị giải thưởng của chương trình: 60.000.000 VNĐ