Luận điểm đầu tư cổ phiếu PNJ – Lợi nhuận cải thiện, cơ hội tham gia sâu trong chuỗi giá trị vàng 

Kết thúc Q3/2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần 8.136 tỷ đồng (+14,1% YoY) và LNST công ty mẹ 496 tỷ đồng (+129,8% YoY). Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ vàng miếng (+83,3% YoY), nâng tỷ trọng lên 24,9% nhờ giá vàng liên tục lập đỉnh. Ngược lại, bán lẻ trang sức chỉ tăng nhẹ 4,5% YoY do sức mua phân khúc phổ thông chưa phục hồi, trong khi bán sỉ giảm 11,5% YoY. Biên lợi nhuận cải thiện cùng việc tối ưu chi phí giúp tỷ lệ chi phí BH&QLDN/doanh thu giảm còn 12,3%, qua đó hỗ trợ mạnh cho lợi nhuận.  

Bước sang Q4/2025, triển vọng kinh doanh được nâng đỡ bởi sự phục hồi của nhóm khách hàng thu nhập cao và nhu cầu tăng trong mùa lễ hội, giúp cải thiện giá trị đơn hàng dù sản lượng chưa bứt phá. Nghị định 232/2025/NĐ-CP có hiệu lực cũng kỳ vọng cải thiện nguồn cung nguyên liệu vàng, hỗ trợ chủ động sản xuất, dù quota nhập khẩu vẫn là biến số cần theo dõi. Về chi phí, việc tinh giản và tối ưu hóa mạng lưới cửa hàng tiếp tục giúp duy trì hiệu quả vận hành và biên lợi nhuận.  

Trong dài hạn, PNJ hưởng lợi từ vị thế dẫn đầu, năng lực sản xuất linh hoạt và khả năng tiếp cận đa phân khúc. Dư địa tăng trưởng đến từ tái cơ cấu danh mục, mở rộng thị trường và cơ hội tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị vàng khi chính sách nhập khẩu thuận lợi hơn. Tuy vậy, doanh nghiệp vẫn đối mặt với rủi ro biến động giá vàng, hạn ngạch nhập khẩu và tỷ giá. Nhìn chung, PNJ duy trì nền tảng tài chính ổn định, nhưng cần theo dõi sát diễn biến chính sách quản lý vàng và sức mua tiêu dùng trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến động. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu PNJ – Cơ hội nới rộng nhịp tăng khi vượt cản thành công 

Tiếp đà tăng, PNJ đã vượt cận trên của cấu trúc tích lũy hình thành từ tháng 11 trong ngày 16/12/2025. Thanh khoản tiếp tục duy trì trên mức trung bình khi vượt cản cho thấy dòng tiền đang ủng hộ xu hướng tăng này. Hiện tại, PNJ đang có diễn biến rung lắc để kiểm tra lại tín hiệu vượt cản này. Dự kiến, PNJ sẽ được hỗ trợ khi lùi bước và vẫn có cơ hội nới rộng nhịp tăng sau khi kiểm tra thành công tín hiệu vượt cản.  

• Hỗ trợ : 88.000 VNĐ. 
• Kháng cự : 105.000 VNĐ. 

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu PNJ, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư. 

Bắt đầu hành trình đầu tư chứng khoán cùng chương trình quay số Metro Thịnh Vượng: Chuyến tàu dành riêng cho Nhà đầu tư mới 

Nhằm mang đến khởi đầu thuận lợi và trọn vẹn cho Nhà đầu tư mới, Rồng Việt triển khai chương trình Metro Thịnh Vượng – ưu đãi đặc biệt dành cho Khách hàng mở mới tài khoản trực tuyến bằng eContract. Không chỉ giúp Nhà đầu tư tiếp cận công cụ hỗ trợ toàn diện, chương trình còn mang đến cơ hội tích lũy mã số dự thưởng (MSDT) để tham gia quay số trúng thưởng hấp dẫn hàng tháng.   

Khi mở tài khoản trực tuyến trong thời gian diễn ra chương trình, từ ngày 01/10 đến 31/12/2025, Nhà đầu tư không chỉ được hưởng loạt ưu đãi hấp dẫn như miễn phí giao dịch chứng khoán cơ sở trong 6 tháng đầu, miễn phí chuyển tiền trực tuyến, tài khoản số đẹp, lãi suất Margin hấp dẫn chỉ 6.88%/năm, mà còn được miễn phí sử dụng trọn bộ công cụ hỗ trợ toàn diện iDragon, smartDragon, eduDragon, hiDragon.  

Bên cạnh đó, Nhà đầu tư còn có cơ hội tiếp cận sản phẩm đầu tư bền vững Chứng chỉ quỹ Đầu tư thịnh vượng Rồng Việt (RVPIF) ngay trên iDragon. RVPIF là quỹ cổ phiếu mở tập trung vào các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng, định giá hấp dẫn, hướng đến gia tăng giá trị bền vững trong dài hạn.  

Song hành cùng ưu đãi, mỗi trải nghiệm tại các “trạm dừng” trên chuyến tàu Metro Thịnh Vượng sẽ giúp Nhà đầu tư tích lũy Mã số dự thưởng (MSDT) để tham gia quay số định kỳ hàng tháng 10, 11, 12 với cơ cấu giải thưởng hàng tháng hấp dẫn: 

• 01 Giải Nhất: 10.000.000 VNĐ Chứng chỉ quỹ RVPIF  
• 10 Giải Khuyến khích: 1.000.000 VNĐ/giải là tiền mặt chuyển trực tiếp vào tài khoản chứng khoán Rồng Việt  

Tổng giá trị giải thưởng của chương trình: 60.000.000 VNĐ