Luận điểm đầu tư cổ phiếu VNM – Động lực phục hồi đồng bộ từ danh mục sản phẩm mới và tối ưu hóa giá vốn nguyên liệu

VNM đặt kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu thận trọng: tổng doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 66.477 tỷ đồng (+4,3% YoY) và Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 9.828 tỷ đồng (+4,4% YoY) trong bối cảnh sức mua ngành sữa nội địa tiếp tục suy giảm 3,7% trong quý đầu năm. Tuy nhiên, kết quả thực tế Q1/2026 đã ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ vượt kỳ vọng với LNST đạt 2.458 tỷ đồng (tăng vọt 55% YoY). Đà tăng trưởng này tiếp nối nền tảng vững chắc của năm 2025, thời điểm doanh nghiệp xác lập mức doanh thu thuần cả năm đạt kỷ lục 63.724 tỷ đồng và LNST công ty mẹ Q4/2025 tăng mạnh 33,7%. Nhằm tối ưu hóa giá trị cho Nhà đầu tư, mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt năm 2025 được chốt ở mức 43,5% (4.350 đồng/cp), đồng thời cam kết duy trì tỷ lệ chi trả tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế cho năm 2026.

Biên lợi nhuận của doanh nghiệp được kỳ vọng bước vào chu kỳ mở rộng tích cực nhờ đòn bẩy kép từ giá vốn và tối ưu hóa vận hành:

• Ở khía cạnh đầu vào, giá bột sữa nguyên liệu liên tục giảm sâu (dao động quanh 3.449 USD/tấn vào đầu năm 2026, giảm 17% so với mức đỉnh tháng 6/2025) sẽ bắt đầu thẩm thấu và hỗ trợ trực tiếp cho biên lợi nhuận gộp từ Q1/2026 do độ trễ tích trữ tồn kho 3-6 tháng.
• Song song đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A) đang được kiểm soát rất hiệu quả, cụ thể tỷ lệ này trên doanh thu thuần đã giảm mạnh xuống mức 21,9% trong Q4/2025 nhờ sự cải thiện chỉ số ROI từ các chiến dịch quảng cáo và khuyến mãi.

Về mặt doanh thu, động lực được bồi đắp từ sự tăng trưởng của các dòng sản phẩm mới cao cấp (như sữa đạm A2, Greenfarm) hiện đang tiến sát mốc 10% tỷ trọng doanh thu thuần, kết hợp với sự tăng trưởng tích cực từ các chi nhánh nước ngoài và mảng xuất khẩu.

Đến nay, doanh nghiệp đã hoàn thành tái định vị hệ thống 800 cửa hàng bán lẻ (mục tiêu mở rộng lên 1.000 điểm bán trong năm 2026), nơi các sản phẩm mới và dòng cao cấp hiện đóng góp tới 30% doanh thu. Trong trung và dài hạn, VNM sẽ xoay trục sang các phân khúc giàu dư địa như sữa thực vật, sữa người lớn, sữa chua men sống nhằm bù đắp cho sự chững lại của các dòng truyền thống.

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu VNM – Trạng thái tích lũy tích cực và chờ đợi tín hiệu xác nhận xu hướng hồi phục

VNM vẫn đang trong trạng thái thăm dò và kiểm tra lại khả năng hỗ trợ của mô hình tam giác tích lũy. Mặc dù tín hiệu chưa khởi sắc nhưng VNM cũng ghi nhận động thái hỗ trợ tại đường MA(200) và có nỗ lực tăng giá trong các phiên gần đây. Sức ép từ nguồn cung, thể hiện qua các bóng nến trên, nhưng diễn biến giá của VNM cũng đang dần nhích lên. Dự kiến VNM sẽ tiếp tục được hỗ trợ khi lùi bước và có cơ hội tăng giá trở lại sau khi hoàn tất quá trình kiểm tra mô hình tam giác.

• Hỗ trợ: 61.000 VND.
• Kháng cự: 70.000 VND.

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu VNM, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Khách có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư.

Mở tài khoản chứng khoán có ngay tài sản chứng chỉ quỹ mở RVPIF

Khi mở tài khoản chứng khoán trực tuyến thành công trên iDragon, Nhà đầu tư không chỉ sở hữu một công cụ giao dịch thuận tiện, mà còn có ngay tài sản đầu tư khởi điểm – hỗ trợ làm quen với sản phẩm chứng chỉ quỹ mở RVPIF trong thực tế.

Với chương trình này, Nhà đầu tư có thể bắt đầu bằng việc mở tài khoản và nhận ngay vốn trải nghiệm là 100.000 đồng chứng chỉ quỹ mở RVPIF trên tài khoản, qua đó tiếp cận phương thức quản lý tài sản hiện đại và hình thành thói quen đầu tư theo thời gian.

Điều kiện áp dụng chương trình

Áp dụng cho tất cả khách hàng đăng ký và hoàn tất mở tài khoản chứng khoán trực tuyến tại Rồng Việt thông qua hợp đồng điện tử (eContract – eSign) theo quy định của chương trình, trong thời gian từ 25/03/2026 đến 30/04/2026 hoặc đến khi hết ngân sách.

>>> Thông tin thể lệ chi tiết TẠI ĐÂY

Chỉ 2 bước - Sở hữu ngay tài sản đầu tư

• Bước 1: Mở tài khoản chứng khoán trực tuyến thành công bằng Hợp đồng điện tử và chữ ký số eContract – eSign.
• Bước 2: Nhận ngay 100.000 đồng chứng chỉ quỹ mở RVPIF tại “trung tâm quà tặng” trên ứng dụng iDragon.

>>> Mở tài khoản và bắt đầu trải nghiệm đầu tư TẠI ĐÂY   

>>> Chi tiết thông tin chương trình và các quyền lợi trải nghiệm đầu tư toàn diện TẠI ĐÂY