Luận điểm đầu tư cổ phiếu TPB – Lực đẩy từ lãi thuần dịch vụ tăng 37,6%, tăng trưởng tín dụng bất động sản 17,5% YTD để tối ưu lợi suất và mục tiêu LNTT 10.300 tỷ đồng 

TPBank kết thúc Q1/2026 với LNST cổ đông ngân hàng mẹ đạt 1.666 tỷ VND, giảm 1.2% YoY. TOI đạt 4.899 tỷ VND (gồm NII: 3.459 tỷ, lãi thuần dịch vụ: 1.252 tỷ, lỗ ngoại hối: -29 tỷ, lỗ CK kinh doanh: -168 tỷ, lãi CK đầu tư: 115 tỷ, lãi hoạt động khác: 270 tỷ). TOI tăng 9.3% YoY nhưng thấp hơn 8.5% so với dự phóng 5.353 tỷ do mảng ngoại hối và CK kinh doanh thua lỗ. Cho vay khách hàng đạt 316.042 tỷ VND, tăng 3.3% YTD. Nợ xấu tăng từ 3.938 tỷ lên 5.846 tỷ VND, đẩy NPL từ 1.3% lên 1.9%. Chi phí dự phòng đạt 547 tỷ VND, tăng 11.7% YoY, khiến LLR giảm mạnh từ 92.2% xuống 68.4%. 

Động lực tăng trưởng từ dịch chuyển cơ cấu và điểm sáng thu nhập ngoài lãi: 

• Chiến lược tối ưu lợi suất trong bối cảnh NIM co hẹp: Thu nhập lãi thuần (NII) chỉ tăng 2.3% YoY do NIM co hẹp khi thu nhập lãi tăng 36.9% YoY (9.308 tỷ) nhưng chi phí lãi vọt 71.1% YoY (5.848 tỷ), thể hiện COF tăng nhanh hơn YEA. Áp lực COF lớn do CASA giảm từ 22.6% xuống 20.0% và xu hướng tăng lãi suất do thanh khoản giảm trên hệ thống. Về tín dụng, cho vay bất động sản tăng mạnh 17.5% YTD đạt 37.902 tỷ VND, nâng tỷ trọng từ 10.6% lên 12.0% nhằm tìm lợi suất tốt hơn khi cho vay tiêu dùng hồi phục chậm, dù phân khúc bán lẻ vẫn chiếm lớn nhất với 47.4%.  
• Chi phí vận hành tăng do đầu tư dài hạn: Chi phí hoạt động (OPEX) tăng 19.3% YoY lên 2.247 tỷ VND chủ yếu do chi phí nhân viên tăng 29.5% (1.626 tỷ), đẩy CIR từ 42.0% lên 45.9% bởi áp lực đầu tư công nghệ và hợp nhất các công ty con như CK Tiên Phong.  
• Điểm sáng là lãi thuần dịch vụ tăng 37.6% YoY. 

Năm 2026, TPBank đặt mục tiêu LNTT 10.300 tỷ VND, tăng 12% so với 2025 (Q1 đã hoàn thành 20.4%), tổng tài sản hướng tới 600.000 tỷ và tăng vốn điều lệ lên 32.901 tỷ VND. Chúng tôi cho rằng ngân hàng sẽ gặp thách thức để hoàn thành mục tiêu kinh doanh, do NHNN có tín hiệu thắt chặt van tín dụng trong bối cảnh lạm phát tăng cao, lãi suất dự kiến giữ ở mức cao đến cuối năm. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu TPB – Tích lũy trên đường MA(20) mở ra cơ hội giải ngân đón nhịp tăng giá 

Mặc dù chịu áp lực chốt lời lớn nhưng TPB vẫn đang có nỗ lực tăng giá và thử thách khả năng vượt vùng cản 16,3. Đồng thời, diễn biến tạo nền trên đường MA(20) khá tốt trong thời gian gần đây. Khả năng rung lắc có thể xuất hiện do áp lực chốt lời vẫn đang hiện hữu nhưng dự kiến TPB sẽ được hỗ trợ khi lùi bước và tiếp tục thử thách khả năng tăng giá trong thời gian tới.  

• Hỗ trợ: 16.000 VNĐ.  
• Kháng cự: 18.800 VNĐ.

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu TPB Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Khách có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư.  

------------------- 

[HỘI THẢO ĐẦU TƯ 2026] 🎙ĐÓN SÓNG NÂNG HẠNG – VỮNG BƯỚC CHU KỲ MỚI  

⏰ Thời gian: 08:00 – 11:30, sáng Thứ Bảy, ngày 20/06/2026  

📍 Địa điểm: White Palace – 194 Hoàng Văn Thụ, Phường Đức Nhuận, TP.HCM  

👉 Số lượng tham dự có hạn, đăng ký ngay tại: https://event.vdsc.com.vn/   

------------------- 

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước ngưỡng cửa lịch sử – Nâng hạng thị trường. Cơ hội bứt phá với dòng vốn là cực lớn. Nhưng:  
❓Làm sao để bắt đầu đầu tư một cách bài bản, kỷ luật và đi đúng hướng ngay từ những bước đầu tiên?  
❓Giữa bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến số, đâu là "tọa độ" an toàn và tiềm năng để Bạn gửi gắm dòng tiền tích lũy của mình?  
❓Đâu là chiến lược giúp Bạn giữ vị thế vững vàng và chủ động nắm bắt vận hội trước thềm nâng hạng?  

Câu trả lời sẽ có tại Điểm hẹn chiến lược lớn nhất năm 2026 do Chứng khoán Rồng Việt tổ chức 👆 

⏳Thông tin chi tiết về diễn giả, nội dung thảo luận và quà tặng độc quyền sẽ liên tục được cập nhật. Theo dõi Fanpage Rồng Việt ngay để không bỏ lỡ! 

🎫 THAM DỰ MIỄN PHÍ - SỐ LƯỢNG CÓ HẠN - ĐĂNG KÝ NGAY TẠI ĐÂY